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“货币替代”决定其难大发展
周一，B股突然井喷，昨日又冲高回落。据说，B股发热是因为“后股权分置改革时期纯B股公司出路研讨会”上传出一些信息。不过，投资者如果正本清源，对于这种行情似乎不必憧憬。不过，早些时候管理层的意见很值得回味。
第一，关于“B股市场改革尚无时间表”。权威人士称，解决B股问题的时点，则肯定“在股权分置改革基本全面完成以后”。早在4月份，中国证监会主席尚福林就表示，要“实现年内基本完成股权分置改革的目标”。因此，B股市场改革最快也要在明年才能起步。并且，即使起步，也很难有改革完成的截至日期。不分青红皂白，认为B股公司将在大限前完成改革的想法，可能是天真了。
第二，关于“B股上市公司不存在股改的问题”。增加B股市场流通量，早有先例。《关于外商投资股份有限公司非上市外资股转B股流通有关问题的补充通知》等生效已有4年多。一些B股公司的非上市外资股纷纷转为B股，并上市流通。我国法律、法规、规章制度，从未承诺非流通股份不可以进入B股市场流通。因此，B股市场的全流通，并不需要通过股改予以解决。B股市场如果需要什么股权分置改革，恐怕只能使简单问题复杂化。因此，B股市场不会存在“股改行情”。
第三，关于“B股市场的出路要靠创新”。不以本国货币报价的证券交易，在国际上是罕见的。B股市场只能算是特例。如果B股市场不断得到发展，那么，就有可能出现货币替代现象。有专家认为，金融是现代经济的核心，其中货币的作用是第一位的。对于中国这样一个大国，如果出现了货币替换的现象，就意味着失去了经济发展的龙头。因此，我们不会允许B股市场得到蓬勃发展。一个不能得到发展的市场，最终的出路只能是走向消亡。当然，如何消亡，政策不会搞“一刀切”，更多地需要参与主体积极创新。西南证券研发中心副总经理周到
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