关注制度革新创造的投资机遇

　　申银万国四季度A股投资策略报告称关注制度革新创造的投资机遇

　　证券时报记者卢荣

　　本报讯申银万国证券研究所日前发布2006年度四季度A股投资策略报告指出，格外关注制度性机遇，特别是股指期货、融资融券带来个股、ETF、封闭式基金的投资机会。

　　该报告特别指出，格外关注制度革新创造的投资机遇。报告指出，就目前的政策实施来看，融资融券难以在短期内获得普遍推广。由于融资融券本身交易清淡，它对整体市场的影响可能非常有限。股指期货同样如此，交易量是股指期货的生命线，看多看空都不重要。报告指出，无论是融资融券还是股指期货，都是为投资者提供了对冲工具。

　　申银万国

证券研究所认为，大市值

股票估值支撑箱体，A股前50大流通股的2006年的PE为21倍，基本合理。而箱体向上的最强动力来自业绩增长。2006年上市公司中期业绩不仅净利润增幅远超预期，而且全面好转。

　　报告认为，股改对业绩的影响可能持续12-18个月。资产注入、整体上市对A股盈利的影响巨大。