摩根大通收购凯迪子公司 再现外资惯用对赌协议

　　引发凯迪电力股价放量大涨8.59%，外资同行惯用的对赌协议再现

　　本报讯 (记者 吴敏 刘宝强) 凯迪电力(000939)昨日公告，摩根大通将最多斥资3.54亿元收购凯迪电力子公司70%股权。昨日凯迪电力大涨8.59%，拉出一根长阳线，交易量也急剧放大。凯迪电力相关工作人员表示，公司马上要进行资产转让。

　　据今日公告显示，凯迪电力董事会拟将子公司电力环保70%的股权售予摩根大通旗下为此次交易专门设立的KDBlue SkyTechnologiesLimited.而在定价上，外资投行惯用的对赌机制再次出现。该子公司凯迪电力环保以“市盈率法”定价，以2006年净利润达到人民币3000万元的财务目标计算，电力环保70%股权的转让价格为2.83亿元；如果电力环保2006年度财务报表显示截止于2006年12月31日的财政年度的净收益不少于3000万，且净资产不少于5600万元，则BLUESKY另行支付7084万元作为奖励性付款。故股权的最高交易金额为3.54亿元。

　　此前，凯雷收购徐工以及蒙牛和永乐电器的上市过程中，都出现过类似的协议。

　　但市场流传的3亿收益可能无法实现。此前凯迪电力应付电力环保借款2.04亿元，这笔借款中一半需在股权转让完成前偿还，另一半在股份交割后一年半内偿还。

　　凯迪电力独立董事称，这一协议有利于公司盘活资金，实现转型。而此次出售的子公司电力环保主营烟气脱硫工程，这一烟气脱硫业务占上半年主营业务收入的比例为81%.但该公司认为这一行业竞争激烈，半年报显示这一部分业务毛利率为17.63%，同比下降了1.95%.