中金所速推沪深300指数合约条款

　　四川新闻网-成都日报讯：

　　中金所宣告成立10日后的9月18日，中金所官方网站和投资者见面了。这是中国首个金融期货交易所网站。在其官方网站上，详尽披露了有关金融期货知识、上市产品、交易流程、操作策略等知识；以及沪深300指数合约暂定条款。标志着沪深300指数合约条款将尽快推出。

　　300元/点合约乘数 与新期所50期货竞争

　　公告显示，股指期货的合约价值等于股票指数期货价格乘以合约乘数，沪深300指数期货合约目前暂定合约乘数为300元/点。例如假设10月份沪深300指数期货合约价格为1350点，则每张合约的价值为1350×300=405000元。今后将视仿真交易情况等因素决定最终合约乘数。据了解，指数期货交易前日开始测试，为每点200元，而更早一些时候，专家们都认为每点为100元就可以了。

　　倍特期货分析师魏宏杰认为，A50指数期货每点10美元、基点5000点，折算每合约为人民币40万元，与沪深300指数期货的价值相当。显然，管理层有意设计得与其价值相当，省去了机构在参与时对合约价值不同的考虑，有利于与新期所展开竞争。有利于定价权的竞争。

　　保证金比率8% 90%投资者无缘股指期货

　　公告显示，参与沪深300指数期货的保证金比率为8%，以上述例子来看，购买一合约需要保证金近4万元，个人完全可以参与股指期货。机构投资者、个人投资者都可以利用股指期货进行套期保值或投资。一个投资者可持有的最大单月份股指期货合约对应的股票市值有7.8亿元，机构需要更多头寸进行保值时，则可以向交易所申请。在持仓限制以内，不管做多还是做空，都不要求必须事先持有股票。

　　魏宏杰认为，尽管个人投资者可以参与交易，但由于合约乘数提高到300元，加上期货交易所一般会执行10%的保证金比率，无形中提高了合约的价值量。据他介绍，10%的A股投资者的入市金额在10万以下，考虑到还要炒股等需求，参与的人不会很多。不过，他认为，门槛提高有利于市场初期的稳定性和安全运行。

　　涨跌幅10% 接轨股票市场

　　沪深300指数期货的涨跌停板为前一交易日结算价的正负10%。合约最后交易日不设涨跌停板。设立熔断机制，即涨幅达到6%时，在随后的十分钟内，买卖申报价格只能在6%之内，并继续成交，超过6%的申报会被拒绝。十分钟后，价格限制放大到10%。

　　专家认为，涨跌幅10%的建立是为了与A股市场保持一致，而在国外一般没有涨跌幅限制，今后A股放开涨跌幅限制后，也会随之放开。而设置熔断机制的目的是让投资者在价格发生突然变化的时候有一个冷静期，防止作出过度反应。

　　9∶15交易 发挥价格发现功能

　　沪深300指数期货早上9∶15开盘，比股票市场早15分钟；收盘为15∶30，比股票市场晚15分钟。沪深300指数期货的最小变动单位为0.1点，按每点300元计算，最小价格变动相当于合约价值变动30元。此外，大盘股可通过“绿色通道”在上市后10个交易日就进入成分指数。

　　业内人士认为，提前于股市开盘，有利于发挥期货的价格发现功能，对于参与股票市场的人很有帮助，尤其是不能参与期货的投资者更是沾了它的光——可看出机构对市场的看法等；而晚收盘15分钟，则有利于期货市场的机构进行头寸调整、套利等一系列的组合交易。而“绿色通道”可使期货市场稳定，同时又能体现市场真实性，反映宏观经济以及准确发挥期货价值发现功能。

　　本报记者 郑建超

　　中证指数公司调整沪深300等指数规则

　　中证指数有限公司19日发布公告，对沪深300和中证100等指数规则进行调整。

　　中证指数公司在公告中称，为提高指数的代表性和可投资性，经指数专家委员会审议，决定将沪深300指数编制规则中对选样空间的要求由原来的“上市交易时间超过一个季度”修改为“上市时间一般不少于一个季度，除非该股票上市以来日均总市值在全部沪深Ａ股中排在前30位”；针对上市公司发生并购、分拆、破产等情形，对沪深300指数和中证100指数等补充以下规则：

　　如果成分股公司申请破产或被判令破产，尽快将其从指数中删除，由备选名单中排序最靠前的股票替代；当样本股公司暂停在Ａ股上市时，自暂停上市之日起，将其从指数样本中剔除，由备选名单中排序最靠前的股票替代；两家或多家成分股合并，合并后的新公司股票保留成分股资格，产生的样本股空缺由备选名单中排名最高的股票填补，一家成分股公司合并另一家非成分股公司，合并后的新公司股票保留成分股资格；一家非成分股公司收购或接管另一家成分股公司，如果合并后的新公司股票排名高于备选名单上排名最高的公司股票，则新公司股票成为指数样本。否则，自该成分股退市日起，由备选名单上排名最高的公司股票作为指数样本；一家成分股公司分拆为两家或多家公司，分拆后形成的公司能否作为指数样本视这些公司的排名而定。 据新华社