G海型材 出口订单提升业绩预期

　　长江证券研究所罗果、付云峰指出，G海型材（000619）出口订单的签订，加上11％的增值税退税，将给公司带来大量收益，经过测算，预计公司2006年和2007年的EPS将分别达到0.47元和0.57元。国内建材类上市公司市盈率一般为15倍（相对于2007年每股收益），长江证券认为公司的合理价位为8.6元，给予“推荐”的评级。

　　产能提升进一步稳固公司的行业龙头地位。海螺型材目前已有的产能为48万吨，主 要生产基地分别位于安徽芜湖、广东英德、浙江宁波和河北唐山，覆盖了华中、华东、华北和华南几大区域。由于产品销售良好，公司正在扩建产能，其中，唐山三期的4万吨和芜湖六期6万吨PVC型材项目预计都将在2007年二季度投产，届时公司总产能将达58万吨。

　　出口大订单带来大额退税收入。公司与外商签订了出口合同，计划2006年和2007年分别出口型材1.0万吨和1.2万吨，以后年度出口量将实现稳步增长。PVC型材的出口价格分别在1.6万元/吨左右，而且将获得11％的

出口退税（国家

财政部刚刚将PVC型材出口退税率从13％下调至11％）。而公司PVC型材生产成本和出口运费包含在一起大约为1.2万元/吨，因此出口除税后的毛利大约为8.8％，但可获得大量出口退税收入。通过测算，公司在2006年和2007年获得的出口退税将分别为1760万元和2112万元，而这部分出口退税收入将直接添加到每年的利润总额中。