G新钢钒 产品优势与资源优势并存

　　东方证券研究所杨宝峰表示，从G新钢钒（000629）独特的产品结构和资源优势分析，其合理估值应高于钢铁行业平均水平，给予10倍PE和1.2倍PB，其对应估值范围为3.6-4元，首次评级为“增持”。

　　盈利能力远高于普通钢铁企业。新钢钒主要产品为热轧薄板、重轨和钒制品，独特的产品结构使其盈利趋势和周期属性明显有别于国内其他多数钢铁公司。重轨产品主要由政 府采购定价，其盈利能力主要取决于成本变动趋势。由于钒资源国内的相对垄断和国际集中度较高，其盈利能力远高于普通的钢铁产品。

　　具备明显的资源优势。公司和母公司拥有钒铁矿资源的储备、特有的冶炼提钒工艺技术和对国内钒制品资源的相对垄断供应。目前公司

铁矿石主要由集团矿山供应与周边采购相结合，存在少量进口；在公司控股的白马铁矿投产后，新钢钒的资源属性将进一步加强。