瑞银:国际投资者对中国银行股热情正高 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2006年09月20日 00:00 中国证券网-上海证券报 | |||||||||
□本报记者 禹刚 未来两天,国际资本市场将把目光再度投向中国的银行股:明天,市场预计工行将开始在香港联交所聆讯;后天,招行H股将挂牌。 对于市场非常关注的问题,记者昨日专访了招行H股上市的承销商瑞银(UBS)投资
对招行有护盘计划 上海证券报:新加坡和香港的很多券商都在积极准备创设招行的权证,这 会不会影响正股的价格?你们有护盘计划么? 金弘毅:我们负责护盘,也有护盘计划,我们希望股价稳定、逐步上升,或者说要保持在发行价以上。而至于权证,我们不是特别担心。即使股价有波动,只要是在发行价以上,我想降一点对于整体发行来说应该是没有什么大的影响。 上海证券报:A股和H股价格联动趋势越来越明显,招行上市首日会有如何的表现?H股大幅上涨会否提升A股?作为拥有QFII额度最高的机构,有没有计划先期买入A股? 金弘毅:基于这么热烈的招股反应,我想上升应该是不成问题的。至于升幅多少很难说,但上升10%到15%是很正常的也很合理的。至于说未来的互动,对于同一个企业,在A和H股市场由于供求关系不同,价格会有区别,但不会相差太远。 理论上说,由于预期良好,我们的客户和我们自己可以用QFII额度购买招行A股股票,但是很遗憾,我们的8亿美金的额度早已用完。 中资银行股销路看好 上海证券报:招行以招股区间的上限定价,为何能定到上限? 金弘毅:招行的价格区间为7.3元到8.55元,这个区间的底端可以吸引足够的投资者,高端则超过了中行和建行。最初公司管理层表示,要让投资者在二级市场有上升空间。但路演一路走下来,反应热烈,价格敏感度相对非常低,所以最后选择在价格顶点来定价。 上海证券报:以市净率来看,如何比较前期上市的交行、建行和中行?招行2.39倍的市净率位置如何?投资者对银行的估值有何不同的要求? 金弘毅:几年前中银香港上市时是1.6倍市净率,交行是1.6倍,建行是接近2.0倍,中行超过了2.0倍,从这个过程可以看出,投资者对于中国银行股是越来越看好的。 从个别银行可以看得出来,不同的银行投资者也有稍微不同的估值,但区间差别不是特别大。随着时间的演变,投资者会按照上市银行的不同表现来区别不同银行的估值。 看好中国经济 上海证券报:招行此次成为在港有史以来冻结资金额度位居第二、认购人数排在第三的新股,从您与全球各大投资者的接触来看,他们对中国银行股的热情还能保持下去吗?他们最大的关注点是什么?最担心的风险在哪里? 金弘毅:连续做完中行和招行的项目,我们接触的投资者遍布全球,以我的感觉来看,他们对中国银行股的投资热情正高,他们看好的是中国未来的经济增长。 如果在几年前问任何一个投行或者是投资机构,他们对中国银行业的看法大部分会是比较消极,或者是负面的。但随着国家注资、加强内部治理、引进战略投资者再到挂牌上市,外界的看法变得比较正面。 机构投资最关心的问题一是中国的宏观经济,二是银行自身的优势,三是与已上市的交行、建行、中行,以及与未来工行的比较。 而他们关注的风险点在于中国经济增长会否大幅放缓,以及即将到来的外资银行的全面竞争。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |