央票发行量降至800亿

　　本报记者 陈继先 上海报道

　　据央行公告，今日将在银行间市场发行2006年第七十期中央银行票据，期限1年，最高发行量800亿元，相比上周下降了400亿。

　　发行量下降的主要原因是本周央行到期票据量较上周明显减少，上周央行到期票据 高达1200亿，本周只有450亿。另外，本周央票需求量较上周也有所减少。不过就绝对水平而言，这一发行量依然较高。从发行安排上看，很显然央行希望继续保持强力回笼资金的势头。因为如果今日正回购操作为1050亿，完全对冲到期正回购，周四三月期票据发行量也与上周一致，那么本周的净回笼资金将至650亿，接近于上周水平。并且，从债市表现来看，资金似乎越来越多，市场利率以惊人的速度走低。昨日，银行间市场质押式回购加权平均利率一举下挫2.99个基点，1天期回购跌破2%关口，7天期回购跌至2.04%。大力回笼资金，是势所必然。同时，本期票据发行利率也让市场分外关注。

　　值得注意的是央行当前紧缩方式的转向。8月份以清查亿元项目为代表的行政力量介入，意味着

宏观调控进入了新阶段。后续更严厉的行政调控不大可能出台，市场普遍相信宏观紧缩将重回市场化操作，公开市场操作所担当的责任，变得更加重大。