IPO新规闪电发布

　　IPO新规闪电发布

　　建立回拨机制；调整网上、下发行比例

　　本报讯(记者汪江涛实习生朱琨)一切为了工行上市！经过短短4天的征求意见，中国证监会日前“闪电”发布了《证券发行与承销管理办法》(简称《办法》)，并宣布自今日起 施行。据悉，这部7000多字的《办法》和之前的征求意见稿基本一致，重点规范了首次公开发行股票的询价、定价以及股票配售等环节，完善了现行的询价制度。而在上周举行的“第三届国际金融论坛年会”会后，中国证监会主席尚福林曾表示，工行上市将实行绿鞋机制。届时，工行将成为IPO实行绿鞋机制的首家A股公司。

　　四大调整

　　正式出台的《办法》体现了询价制度调整的四大方向：

　　一是中小企业板的IPO可以根据初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标询价，由此大大缩短了中小企业的新股发行过程；

　　二是对目前网下累计投标与网上申购分步进行的机制进行调整，规定网下申购与网上申购同步进行，由此在一定程度上解决了市场关注的公平性问题；

　　三是规定所有询价对象均可自主选择是否参与初步询价，主承销商不得拒绝询价对象参与初步询价，同时，只有参与初步询价的询价对象才能参与网下申购；

　　四是规定首次公开发行股票的公司发行规模在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票，可以采用绿鞋机制。此举有利于吸引长期增量资金进入证券市场，有利于缓解市场资金压力、稳定投资者预期，对大盘股实现平稳发行上市有重要作用。

　　保护投资者

　　《办法》还加强了对发行人、证券公司、证券服务机构和投资者参与证券发行行为的监管，对各参与主体违反法律、法规等行为，设定了记入诚信档案并公布等监管措施和行政处罚条款。

　　中国

证监会强调，新的管理办法加强了对中小投资者的保护。如第32条规定，首次公开发行股票达到一定规模的，发行人及其主承销商应当在网下配售和网上发行之间建立回拨机制，根据申购情况调整网下配售和网上发行的比例。

　　证监会发行部负责人日前表示，根据上述管理办法，在发行大盘股时，如果公众投资者认购倍数超过一定标准，有关方面将把部分网下配售给机构的股份转配给网上公众投资者，从而提高公众投资者的中签率。此举意味着中小投资者购买到热销新股的机会将增加。