各方静待工行尝鲜新发行与承销管理办法

　　□晨报记者 曹西京

　　中国证监会日前正式公布了《证券发行与承销管理办法》，将于今日起施行。与此前征求意见稿相比，正式办法改动并不大，只是删除了主承销商集合资管计划参与询价和网下配售的条款，同时进一步明确询价对象需如实报价。据了解，该办法今起实施是指今天起拿到证监会发行批文的公司需按新规定发行，而目前已发布招股意向书正在询价的几只新股仍按老办法执行，青岛软控将是老办法收官之作；工行将按新办法发行，市场各方正为此作准备。

　　询价对象将大扩容

　　与原有规定相比，新制度发行下询价对象数量将大为增加，券商集合理财、已经设立并已履行向相关监管部门报告程序的集合信托计划均可参与新股的网下配售，而未参与初步询价的不得进行网下配售。目前不少机构开始申报询价资格。中国证监会网站显示，目前询价对象共167家。一家创新类券商负责人表示，公司9月15日提交了询价资格申请，估计一个月左右可以批下来，正好赶上工行发行，估计到时询价主体将大扩容。

　　集合理财也可配售

　　此外，《办法》将原征求意见稿中“主承销商管理的集合资产管理计划等证券投资产品可以参与网上发行，但不得参与询价和网下配售”删除，表明券商集合理财产品今后可参与管理人承销的新股配售。东海证券资产管理总部投资经理王劲松认为，券商集合理财参与新股发行关注的主要是公司质地，伟星股份大股东到期就减持的行为打击了投资者对中小板块的持股信心，今后申购中小板新股会谨慎。光大证券范振彤则认为，券商集合理财投向不同，主要申购新股的产品或仓位轻的产品可能会注重新股发行，而光大阳光1号等影响不大。

　　另外，《办法》明确提出主承销商“无正当理由”不得拒绝询价对象申请参与初步询价；询价对象“不得协商报价或者故意压低或抬高价格”，而在征求意见稿中分别为“不得拒绝询价对象参与报价”；应“合理报价”，给了承销商机动权，同时对询价对象报价要求提高。

　　本月新股仍走老路

　　新办法今天起实施，而本周将发行的福建众和、江苏宏宝已发布发行区间；目前德棉股份、北辰实业和青岛软控尚在询价阶段。其中前两者为小盘股，他们会按新规定询价一步到位吗？德棉股份主承销商平安证券周晓宇称，德棉股份仍按老办法发行，今天起拿到证监会发行批文的新股才按新办法实施。本月29日将上网发行的青岛软控保荐机关中信万通有关人士也表示，青岛软控仍实行两步询价，将是按老办法发行的最后一只新股。

　　这样，大盘股北辰实业发行仍将先网下，再网上。下月谁将成新规则发行第一股目前尚不得而知，但可以确定的是，工行将按新办法发行，首尝绿鞋机制。

　　工行尝“头啖汤”

　　业内人士认为，新办法参照国际惯例完善了沪深股市的发行规则，为H股“海归”作准备，也为大盘股内地和香港同步发行扫清技术障碍。从这个意义上看，工行很可能是发行新规的首个“受益者”。

　　工行有望成为首家采用绿鞋机制发行A股的公司。据悉，此次工行融资额约1800亿元，其中H股最多发行约400亿股，A股则计划发行约200亿股(含超额配售30亿股，占A股15%)，在

　　有消息称，本周四发审委将审核工行发行申请，预计下月中旬发行，10月27日上市。根据发行新规，工行网上网下申购将同时进行，其公布发售结果到上市时间间隔将缩短两个工作日。