国企买盘等多重因素力伴股市大象轻曼起舞

　　国企买盘、市值管理考量、股指期货和融资融券即将推出

　　本报记者 赵彤刚 北京报道

　　股指期货、融资融券等金融创新的破题，让沉寂已久的沪深两市大盘股突然暴发。尤其是上周五，在巨量买单推动下，一批大盘蓝筹股出现在两市涨幅榜前列，中国国航更是强劲涨停。

　　大型国企资金涌入

　　大盘蓝筹股无疑是近期股市明星，上周五更是表现抢眼。前不久上市后一度“破发”的中国国航率先发飙。在其带动下，两市其他大盘蓝筹股也表现不俗，G长电(资讯 行情 论坛)、大秦铁路(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、G联通、中国银行(资讯 行情 论坛)表现突出；钢铁、汽车、能源等大盘股也纷纷放量走强。当日沪市成交额前10名几乎清一色是大盘蓝筹股，共成交了62亿多元，占沪市245亿元成交的四分之一多。而中国石化(资讯 行情 论坛)则因股改停牌失去了一次表现机会。

　　有分析人士指出，近期大盘蓝筹股的异动，可能与大型国企实业资金加大入市力度有关。

　　“在我国实施宏观调控、实业项目投资受限情况下，许多大型国企生产经营闲置资金及部分周转资金流入了股市，”华林证券研究所副所长刘勘指出。近期沪深股市中的大型国企实业资金异军突起，成为一支不容忽视的力量。

　　统计显示，上半年大型国企入市步伐进一步加快，宝钢、申能等大型集团旗下公司持有的重点A股市值均上升了200%以上。宝钢和申能上半年的最大投资，均为旗下上市公司的股改增持项目。其中，宝钢集团上半年增持近5亿股G宝钢(资讯 行情 论坛)，市值高达20亿元以上；而申能集团则斥资2.2亿元增持G申能(资讯 行情 论坛)流通股。除去上述战略投资外，两大集团还在沪深股市均持有规模接近10亿元的组合投资。

　　申能集团日前公告称，如果8月17日至10月16日，G申能股票收盘价格连续3个交易日低于5.35元/股，集团将再投入累计不超过7.97亿元资金增持公司股份。与其情形相似的还有中国国航、G联通等公司，其大股东均有增持承诺。联通集团在此前公告中指出，公司股票价值被低估，联通集团拟增持不超过公司总股本4%、但不低于1%的股份。随着许多上市公司大股东增持承诺的兑现，大量企业资金由此进入股市。

　　而在股权分置问题解决后，上市公司经营目标将逐步从净资产转向为股东价值最大化，即着重于市值管理。分析人士指出，上市公司若想获得市值溢价，除了通过主业溢价、管理溢价和投资者偏好溢价三个途径实现外，不排除公司大股东可能通过财务公司、投资公司等购入公司股票，以支持股价。

　　创新提升蓝筹股价值

　　“大盘蓝筹股估值水平长期处于偏低状态，除了中国石化、G招行(资讯 行情 论坛)等少数强势股之外，绝大多数权重股还处在阶段性底部甚至历史底部，放到国际市场上估值水平也不高甚至偏低，部分蓝筹股A股与H股股价倒挂，这些权重股有望获得市场价值再发现。”申万证券资深分析师桂浩明表示。据统计，以蓝筹股为主的沪深300(资讯 行情 论坛)指数成分股目前市盈率水平仅21倍，市净率2.53倍。

　　股指期货与融资融券等金融创新即将拉开帷幕，大盘蓝筹股稀缺性价值日前凸显。“沪深300股指期货推出后，大盘蓝筹股不仅作为投资组合基本配置品种，还将作为避险工具有效组合而被机构投资者战略性长期持有，这些个股地位也将大幅提升，”海通证券研究员陈露指出。统计显示，截至目前，G招行、G民生、G中信(资讯 行情 论坛)、G万科(资讯 行情 论坛)和G长电为沪深300指数前5大权重股，所占权重分别为4.23%、2.32%、2.24%、2.13%和2.06%。

　　“融资融券即将实施，大盘蓝筹股因为具备融资标的条件，其股价应该会有所反映，”桂浩明认为。根据《融资融券试点细则》规定，融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元。按照上述标准，沪深上市公司作为融资融券标的家数可能控制在600家之内，这些个股将以大盘蓝筹股为核心。