G宜化：化肥龙头有望走强

　　和讯信息王艳

　　随着股指期货产品的渐行渐近，沪深300指数的权重品种开始全面活跃，大盘蓝筹股无疑成为上周最亮丽的风景线，其联袂上扬的走势为今年以来罕见。其愈演愈烈的势头必须引起投资者的高度关注。G宜化（000422）作为沪深300指数和深圳100指数的成分股，近期重新构筑上升通道，值得投资者重点关注。

　　新项目投产支撑业绩成长

　　G宜化近年有效完成产业布局，使盈利能力显著增强。公司是我国最大的合成氨和氮肥生产企业之一，现已形成尿素、季戊四醇与聚氯乙烯（PVC）并举的业务格局。公司季戊四醇、PVC和尿素的生产都是相互关联的，已经形成一体化的生产体系。如季戊四醇生产的主要原料甲醇甲醛，许多厂家要外购，而公司自已能够生产。公司控股的热电厂有电也有蒸汽，正好烧碱和PVC生产需要大量电力和蒸汽。这种上下游一体化的产品线有效地提高了原料利用率，降低了运输成本，减少了原料和产品价格波动的不利影响，实现了生产资源的最优配置，系统性提升公司产品的盈利能力。

　　目前，G宜化的控股子公司贵州宜化经过运行已经达到年产30万吨合成氨，40万吨尿素的生产能力。9月5日，公司发布公告称，为降低PVC成本，子公司宜化大江出资6750万元(占45%)成立湖北香溪

化工，投资20万吨/年电石项目，总投资20749万元，建设期一年，投产后可年创利润总额5400万元；子公司贵州宜化出资13500万元(占45%)成立重庆宜化，投资60万吨/年联碱项目总投资约8亿元，建设周期1年，投产后，年创利润总额1.5亿元。上述项目将支撑G宜化近两年业绩保持20%左右的平稳增长，发展前景乐观。

　　资源注入提升实力

　　9月14日，G宜化发布了关于取得宜昌磷矿江家墩矿段探矿权的公告，宣告股份公司在磷矿资源上的突破，探矿权的取得将为公司磷化工业务腾飞插上翅膀。

　　在未来磷富矿紧缺的态势下，公司资源优势得到体现。生产磷肥必须用磷富矿，公司此番探矿权的取得，使未来获得了稳定的磷资源供给，将加大加强其抵抗行业风险的能力，保障长期稳定发展。探矿权的取得，同样也会有效降低公司磷肥的生产成本，提高项目的综合

竞争力，提高磷富肥项目的盈利能力。

　　一家券商的最新研究报告指出，G宜化在取得勘探权后，通过勘探和进一步取得开采权，出产磷矿石主要用于公司磷富肥项目和未来其他磷化工业务的生产原料，因此未来公司磷化工业务能够以相对较低的成本获得原料。加上G宜化实际控股该矿段38.68%所获得的权益利润，该地区出矿后，无疑能够提升公司的利润。更重要的是，矿权作为一种未来稀缺的资源，将会成为左右磷化工企业发展的最主要因素。因此资源的注入为公司磷化工业务长期稳定发展奠定基础，具有重要的战略意义。报告同时还指出，宜化集团在宜昌地区拥有多处磷矿资源，随着磷化工业务的发展，未来不排除进一步注入资源的可能。未来磷化工业务将会成为公司新的利润增长点，磷化工的发展，将使公司从以尿素为主的生产结构发展为煤化工、磷化工和盐化工并重的综合性的产业布局，从而提升公司的估值水平。报告进一步指出，对于G宜化这样一家拥有丰富的煤、磷、盐和水电等技术优势明显、产业结构相对完整、生产规模相对突出、富有成长性的公司，对其未来业绩稳定增长充满信心，长期估值水平会更高。对于该股未来6个月的目标股价，该券商给出了6.5元的价位，并给出“强烈推荐”的投资评级。

　　股价有望再度上涨

　　技术上看，G宜化自去年底以来就展开了极为强悍的牛市行情，近期随大盘调整蓄势后，已重新积蓄了重新上涨动能，随着江家墩探矿权的获得，机构对其评级的不断提升，该股必将引来众多机构的关注。从日K线来看，显示该股经过调整后，均线系统已形成多头排列，上周五收出放量小阳，已有破茧而出加速上扬的迹象，值得投资者中线关注。