基金QDII细则千呼万唤不出来

　　证券时报记者程林

　　即使在第一只基金类QDII———华安国际配置基金正式发行后，有关基金公司开展QDII业务的规则仍未出台，与之对照的是，华安QDII获批5亿美元额度的第二天，国家外汇局就发布了《关于基金管理公司境外证券投资外汇管理有关问题的通知》，业内人士预计，在股改进行到关键时刻的当下，基金QDII细则可能还将滞后。

　　基金QDII规则滞后

　　华安QDII出台后，一家与之同批申报QDII的基金公司有关人士对记者表示，现在外管局的用汇政策已出台，基金的产品选择也都就位，唯一的障碍就是证券监管部门的细则迟迟不出。

　　据了解，与其他基金公司不同的是，华安QDII能够通过也是走的曲线道路，去年国务院批准上海浦东新区进行建设节约型社会和发展循环经济综合配套改革试点，华安公司的QDII方案跻身于综合配套改革试点中的金融创新试点部分，由此获得批准。

　　今年4月13日，央行出台五号文，其中明确允许符合条件的基金管理公司等证券经营机构，在一定额度内集合境内机构和个人自有外汇，用于在境外进行包含

股票在内的组合证券投资。其后不久，商业银行、社保基金投资QDII的规则相继出台，到目前为止不少商业银行的QDII产品已开始大规模销售。

　　而一家基金公司人士对记者表示，公司制作QDII产品已经有相当时间了，由于合资背景，公司可以直接引用外资股东的产品，无论是固定收益型、股票型，还是平衡型品种都可以选择，全球市场都可以选择，只要管理层有正式的政策或者细则出来，就可以立即进入实际操作阶段，但现在依然迟迟没有下文，也没什么反馈意见。

　　担心国内市场冲击

　　一家基金公司人士对记者分析，现在基金公司与其他证券机构相比没太多优势，而银行在QDII方面已经走在前面了，而基金在这一块滞后许多。他认为，QDII出台的背景是我国外汇储备规模居高不下、国际收支失衡状况加剧，希望借此推动一部分外汇资金流出国内，减缓外汇储备过快增长带来的压力。而对于投资者来说，通过QDII方式配置资产到国际市场，也是分散风险的一个措施。

　　业内人士对记者表示，出于平衡外汇储备，减轻

人民币升值压力的考虑，外管局显然愿意大规模推行QDII，但QDII意味着国内资金的外流，在股改进行到关键时点的现在，在管理层正在大力吸引机构投资者投资A股市场的背景下，QDII与这一导向南辕北辙。

　　在人民币升值背景下，QDII的规模很可能不会太大，但其对于证券市场来说，相当于多了一个出口。举例来说，国内现在估值很高的某些明星股票，在香港市场与之同类的股价可能要低得多。因此，QDII带来的并不仅仅是资金问题，更多的是心理问题。

　　因此业内人士认为，既然管理层在全力解决

股权分置问题，那么它近期全力推动的可能就是吸引机构投资者入市，做大基金规模，改善上市公司质量等，而涉及资金外流的基金QDII可能还将推后。