银河证券：蓝筹主导市场未来走向

　　上周行情预演了市场格局的变化，即蓝筹时代将到来，大盘股将主导未来市场。

　　上周沪综指由1667.98点上涨到1721.05点，涨幅为3.18%。由G招行、中国石化率先发起攻击，次新大盘股大秦铁路、中国国航、中国银行等紧随其后，进而全面带动了大盘蓝筹股的活跃。大市值、低市盈率蓝筹股的表现明显强于小盘、高市盈率的股票。天相分析系统的数据显示，上周大盘价值指数上涨了4.19%，而小盘指数仅仅上升了0.64%。在蓝筹股收益可观的同时，绝大多数的中小市值股票普遍滞涨，不少投资者更是亏损严重。

　　大盘蓝筹股价值的再发现与理性回归，是上周股市发展的基本动力，而股指期货的迅速推进增加了蓝筹股的需求，宏观数据的改善则一定程度上减轻了投资者对宏观调控的担忧。招商银行H股发行在香港受到高价抢购，直接刺激了G招行的快速连续上涨，充分表明了国内投资者在对蓝筹股价值的认识方面与国际投资者存在相当差距。也就是说，在国内还存在一些未被投资者充分认识的蓝筹“宝藏”，其价值还需再发现。国内股指期货的迅速推进，对有实力的机构投资者而言，大盘蓝筹股是其必须要投资的对象，从而也增加了大盘股的价值与需求。固定资产投资增速的下降、货币发行增速的放缓以及CPI的平稳运行，使得投资者对宏观调控的担忧得到减缓。

　　随着代表中国经济增长的大盘股的不断上市，蓝筹时代的到来是不以人的意志为转移的，且一旦市场格局被蓝筹股所主导，则将不可逆转地完全打破原先的市场运行规律。在过去由小盘股主导市场的时代，市场操纵、投机盛行、齐涨同跌、波动巨大，而当越来越多的蓝筹股进入证券市场后，不但市场指数被蓝筹大盘股所左右，投资者的重心也必将转移到蓝筹股身上，基本面差的中小

　　本周市场，我们认为大盘股有望继续走强，投资者的信心将会进一步增强，市场有望进一步活跃。在投资品种方面，航空、电力、钢铁、