惠誉：中国汽车业利润率仍将上升

　　本报记者 李豫川

　　惠誉评级日前指出，2006年上半年中国汽车业的利润和利润率均取得了大幅提高，扭转了自2004年以来利润率下降的趋势，预计这一增长态势将会在2006年内维持，并对中国汽车制造商的信用状况产生积极影响。

　　根据中国汽车行业协会的数据，2006年上半年汽车业的销售收入和税前利润与去年同期相比分别增长了30.6%和59.6%，税前利润率上升至5.0%，而2005年上半年为4.1%。中国第三大汽车公司东风汽车集团股份有限公司（评级为‘BBB’，评级展望为稳定）公布，上半年的净利润由去年同期的6.6亿元人民币增长至11亿元人民币，增幅69%。重庆长安汽车有限公司的中期盈利同比增长了48%。中国最大的汽车公司一汽集团的经济型轿车制造企业天津一汽夏利汽车股份有限公司今年上半年的净利润是去年同期的三倍多。

　　惠誉认为，今年上半年高达27%的

汽车销量增长推动了汽车公司盈利能力的提高，而购买力日益增强的中国消费者对第一辆家庭汽车的需求又促进了销售量的增加。强劲的市场需求缓解了

汽车价格面临的压力，使车价保持相对稳定。利润增加带来经营活动现金流的大幅增长有助于为资本支出提供资金来源，盈利能力的大幅提高将改善中国汽车公司的信用水平，使用公司自身产生的资金也会减少公司资产负债表的恶化，利润率的提高也改善了汽车公司的偿债保障倍数和流动性。

　　由于上述有利因素预计在2006年下半年不会发生较大变化，惠誉认为这一变化趋势将持续全年。惠誉预计，2006年底乘用车的产能利用率将可能从今年初的70%左右提高到78%－80%。