1700重来 机构谨慎

　　本报记者 张勇 孙健芳 申兴

　　上海、北京、深圳报道 9月15日，上证综合指数收于1721点。

　　一段时间以来，多数投资者因为中国工商银行发行上市而举棋不定，股指却晃晃悠悠地重新摸高1700点。

　　从8月7日的近两个月最低点1547.44到9月15日，上证综指在五个多星期里上涨了9.61%，其中大盘指标股成为股指上涨的主要动力，上证50指数期间的涨幅为10.43%。

　　中国石化(600028.SH)正是领涨大盘股的主要代表，9月15日，中国石化因股改程序而停牌，前期疲软的中国国航(601111.SH)一举拉涨停，推动上证综指再度突破1700点。

　　不过，由于多项重大事件的逐步临近，如工行上市、中国石化股改、金融工作会议、产业政策落实、股指期货推出等等，机构显得越发谨慎。

　　大象起舞

　　“大象起舞”是最近一段时间市场人士最常用的一个词，被称为“大象”的则是以中国石化为代表的大盘指标股，股指正是在它们的带动下逐步上涨。

　　中信建投证券分析师林阳认为：“大盘上涨的主要原因在于机构抢筹有股改含权概念的中国石化。另一个热点就是招商银行(600036.SH)，由于H股发行的消息刺激，一些外资投行已经将招行的评级调高至12元。”

　　8月21日，中国石化进入了股改程序，其股价在股改方案公布后的六个交易日里共上涨了10.59%。

　　G浦发(600000.SH)、G华夏(600015.SH)、G民生(600016.SH)、G招行等金融类大盘股也涨幅惊人，从8月7日至9月15日，涨幅分别为18.57%、11.43%、22.83%和26.22%，目前流通规模最大的中国银行(601988.SH)上周摆脱低位徘徊。

　　大盘股受到了机构资金的青睐。一位基金经理对本报表示，“现在大部分机构都在买大盘股，主要是因为便宜，算是补涨。虽然大盘的走向不好说，但是大盘股的上涨还能持续一段时间。”

　　中信证券策略分析师程伟庆研究发现，最近大盘股的表现说明主流资金有选择地进入低价大盘股的迹象十分明显。主流资金介入的选择路线基本上有两个：一、选择在期指中权重较大的公司；二、选择价值低估的公司。

　　在前20大权重股中，G招行、G民生、中国石化、G浦发、大秦铁路表现较好，而今年涨幅过高的G茅台、G五粮液并没有体现期指权重带来的溢价，反而出现了下跌的走势。这种分化走势透露目前大盘股激情中仍旧充满着理性，市场资金首选的仍是质优价廉的权重股。

　　万家基金基金经理潘江认为：“其实在7、8月间市场下跌的行情中，大盘指标股的调整比较充分，而其中一些

　　更多的机构认为股指期货的即将推出和融资融券的实行是大盘指标股上涨的最主要原因。

　　东吴嘉禾基金的基金经理向朝勇表示：“新加坡证券交易所推出中国A50指数期货以及9月8日中国金融期货交易所的挂牌，使市场对股指期货的预期迅速增强；而有关融资融券的配套文件日前陆续下发，市场对大盘指标股进入可以进行融资融券的证券名单期望甚高，这都使得大盘股成了市场焦点，以上预期还将促成相应大盘股走势继续趋于活跃。”

　　9月15日，尽管中国石化开始停牌，但股市上涨动力似乎并没有减弱，中国国航等一批大盘股继续领涨。

　　机构谨慎

　　虽然在近一个月里股市在大盘指标股的带领下走出不错的行情，但整体市场的交易氛围却并不热烈。中信证券策略研究组的徐刚认为机构心态谨慎，主要在于当前许多重大事件正等待落实。

　　他认为，今年9-10月份期间将发生不少重大事件，工行上市、中石化股改、金融工作会议、产业政策落实(如9 月份的新开工项目清查)、股指期货推出等等，其中一些很难在目前判断出它们对市场将产生怎样的影响。

　　实际上，市场的成交情况也在一定程度上反映了机构的这种心态。8月7日指数出现短期低点后，市场交易量逐步放大，但总体上仍然还是维持在6月份的水平，沪市每日的成交基本上在160亿元至200亿元之间，这与5月份动辄三四百亿元的成交量相差甚远。

　　中信基金一位人士说：“对目前这个市场需要谨慎，至少工行上市之前应该如此。虽然结构性的机会在大盘蓝筹股上，部分机构的确在调仓买入一些大盘股，但是要赚钱已经很不容易了。或许得等到工行上市之后，市场才可能真正活跃起来。”

　　据了解，目前阶段，就连一些操作激进的私募基金也感到些许迷茫。

　　宁波一家大型私募基金的负责人莫先生就对未来半个月的市场有点把握不住：“目前这个时间点是三、四季度的交替时期，按照惯例，往年的9-10月间是机构重新布局的时期，但今年情况有些不同，接下来将有许多重大事件等待落实，因此需要多观察一阵再做决定。”

　　来源：经济观察报网