通道指新高 短调不足惧

　　北京首证

　　周K线分析

　　两市综指本周略高开后均收出一根下影较长的光头阳线，周中心值即1688点和417.7点较上周分别提高近2％和微挫1个点，尽管深市的市场重心并未随股指出现回升，但作为整 体来看，市场的重心无疑仍处于不断提高的过程中，而5周均线则依然稳步上行并构成较为有力的支撑，表明市场中期强势运行格局似乎没有改变。因此，目前也就没有必要过于担心短线或有的反复。

　　以周线形态分析，市场中期下档支撑力度较前已大大提高，而上档抛压则相应的出现急速减弱之势，只是两市在形态方面尚存在较大的差别，其中处于相对强势的沪市的周中心值横跨实体并构成明显的支撑，这类周线形态通常预示市场仍有望再次收出类似的周阳线，而深综指的实体却整体位于周中心值上方，由此也使得市场处于一种飘忽不定的状态，也就是说，要么深市形态所预示的反复将会蔓延到沪市，要么深市近日就会出现“补强”的走势，这种有序的轮动格局势必会导致市场整体的步调最终趋向一致，尽管下周惯性冲高后难免会发生短期反复现象。

　　从周线组合来看，两市综指近四周震荡上攻并连续收阳，表明多方始终牢牢地掌控着市场的运行方向，多方中期拓展空间的力度经过短暂休整后也再度加强，沪市由此还逼近了年内的最高点，而深综指至今却只是蚕食了8月初的大阴线，两市步调的不和谐较大程度上则会引发市场短线的反复。

　　成交量分析

　　本周沪市成交额约为1030亿元，较上周大幅增加130亿元，深市总额近530亿元，较上周增加不足5亿元。从日成交额看，两市周一小幅低开并探低回升之际，成交额虽是近日最低量或不足269亿元，但较上周末仍放大近两成，而周五在蓝筹推动下形成强劲上扬之势时，成交额则激增约24％并高达近355亿元，这无疑也是周内的单日天量水平。

　　从日均成交额看，市场已由上周约285亿元增加至312亿元，放大幅度约为9％，其中周内只有一天的绝对成交额略低于上周的平均水平，且仅有一天即周四探低企稳并收十字星时是缩量的，而每日之间的量变幅度的算数平均值则由14％提高到17％，说明大量的资金已重返市场或开始回补，量变幅度也足以促使市场发生较大的转变，尽管多空双方有时还表现得十分谨慎。反观权证的情况可发现，这一品种的周成交额已由446亿元回落至340亿元以内，显示此前的资金分流迹象已被有效地遏制住，这对近日两市继续强攻无疑也较为有利。估计两市下周成交额很可能仍保持在较高的水平上，每日间的平均变幅则可能重新回调至15％以下，单日成交上限有望挑战400亿元大关，下限则很可能保持在250-300亿元之间。

　　指标分析

　　从日线指标看，两市综指大多数指标都存在较大的差异，如沪市的MACD（12，26，9）之快速线与慢速线在0轴上方保持稳步上移姿态，BAR红色柱状线出现窄幅波动走势，深市快速线却并未随股指上扬而增长，并导致BAR红色柱状线呈现递减态势。

　　周线指标看，两市综指MACD之慢速线随依然保持下行走势，但快速线却初步止住了回落态势，BAR绿色柱状线由此则进一步缩短，显示市场中期空头气氛仍在不断减弱，多头氛围有望就此逐渐形成，KDJ、RSI指标至今已经相继形成多头排列，股指现在均已牢牢地站在布林中轨上方，其中处于相对强势的沪市已十分接近布林上轨，而两市的轨道线则在整体上行过程中进一步收敛，预示市场较重大的变化很可能已近在眼前，只是股指刺穿或触及上轨后不久往往也会伴随着短期的反复现象，尽管这种短线行为不会妨碍市场中期的强势运行格局。

　　波浪与形态分析

　　两市近期震荡上行所形成的波形虽难以准确地详细划分出来，但综指8月底却相继上穿了此前回调第一波的低点，而根据波浪理论的铁律可知，除非股指构成明显的楔形（股指最初的楔形特征已被消除并由此形成通道运行态势），第4波是不能与第1波有任何重合的，也就是说，市场的强势上扬格局早已注定，即便目前的升势不是新一波大级别的上扬行情，至少也会成为平坦型整理的B浪反弹，且异常的平坦型整理中的B浪也意味着股指将会再创新高！

　　从沪市近期形态看，股指震荡上攻并构成了十分标准的上升通道，这条通道大约以日均近5点的速度稳步上行，上轨下周三将上行至1745点左右，此处也是SAR转向点下周所在，而下轨同期则将运行至1690点附近，且这一位置恰与稳步上行的13日均线和周中心值大致重合，其支撑作用自然也是显而易见的，这在相当大程度上势必会限制短线的反复，只是目前股指距离上轨非常近，近日有效的上行空间可能也会受到一定限制。

　　综合研判

　　两市短线继续强攻的可能仍然相当大，但市场却难免会出现短暂的反复现象，而深市近日则很可能会“补强”并由此形成有序的轮动局面。估计两市综指下周仍将保持通道上行格局，短期阻压仍是近期通道上轨或1750点和440点附近，支撑则依然来自于稳步上行的13日均线，而若下周初再现短线遇阻并回调至周中心值附近时，则很可能成为介入的大好时机。