券业进入闭关修炼期 为行业整合走出去积蓄力量

　　□ 本报记者 闫立良

　　“现阶段，除确有利于化解风险和行业整合的个案外，原则上暂停批准新设证券公司。”在券商10月整改大限来临之际，管理层对券业提出了新的要求。这被业界认为是券业进入了“闭关”修炼期，是为行业整合和即将到来的券业全面开放和实施“走出去”战略积蓄力量。

　　从管理层透露出的信息看，停发牌照是为了加快国内券商的整合力度。在此之前，管理层曾连发两道公告，浙商证券正式挂牌，安信证券在深圳正式成立。金信证券、广东证券、中国科技证券和中关村证券等四家风险券商终于重组成功。

　　管理层停发牌照将有利于化解风险和行业整合的个案除外，显然是有深层次的考虑。新的企业破产法将在明年6月1日起施行，届时尚未重组成功的证券公司将可能进入市场化破产程序，因此，风险券商的重组再生时间已经很紧迫了。另外，管理层此举也是在为券业的全面开放做准备。

　　2006年，国内证券公司纷纷加快了整合的步伐。截至目前，规范类券商今年增加了11家，数量达到了25家。仅仅在8月份，就有四家券商成功地进入规范类行列，一家成为创新类券商。创新类券商规模也达到了18家。

　　经过2年多的综合治理，证券公司经营行为的规范程度明显提高，违规现象受到有效遏制，基础业务得到巩固与发展，新业务探索有序启动，经营状况有所改善。今年上半年全行业营业收入231亿元，实现利润123亿元，盈利公司93家，连续4年亏损的局面将在今年得以扭转。但在券商10月整改大限来临之前，目前仍有76家券商“生死未卜”。

　　按照券商综合治理的思路，目前的115家证券公司预计最终会有20家左右的创新类证券公司、50余家规范类证券公司保留下来，其余的证券公司要么关闭，要么托管。

　　此前管理层有关人士曾表示，今年不再批准新设证券公司。但此次停发证券公司牌照的时限为“现阶段”，并没有给出明确的时间，这进一步表明管理层对券商实施综合治理的决心和信心。

　　按照国务院的总体部署和《证券公司综合治理工作方案》的具体要求，今年年底要基本完成综合治理的主要任务，明年8月要全面实现综合治理目标。与此相对应的是，管理层支持合规证券公司通过上市融资、定向增资、引入战略投资者等途径充实资本。广发证券借壳延边公路获批，进一步指明了综合治理接近收官之时，管理层扶优限劣的政策倾向。

　　在净资本成为证券公司开展各项业务的门槛之后，证券公司之间的竞争进入了新的阶段，已经上市的券商优势开始显现，目前，沪深两市仅有G中信、G宏源两家上市券商。因此，广发借壳将会带领券商掀起上市高潮。尤其是在当前新旧市场更替、监管方式转变这样一个重要时点，广发证券成功借壳上市无疑具有重要的探索意义。

　　在停发券商牌照的同时，

证监会还鼓励优质券商走出去做大做强。证监会特别说明，现阶段，符合条件的创新试点类券商可以申请在境外设立、收购或参股证券经营机构。实际上，此前已有包括招商证券、申银万国、国泰君安、华泰证券、中信证券等在内的多家券商在海外设立了分支机构。这对券商队伍整合、鼓励优质券商做大做强以及证券市场的长治久安都有深远影响。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。