景兴纸业：5.30－6.30元

　　■新股定位

　　景兴纸业主营高档牛皮箱板纸、高档瓦楞原纸和白面牛皮卡纸的生产、销售业务，是华东地区最重要的高档包装纸板生产企业之一。同时，公司先进技术生产以再生废纸为原料的绿色环保产品，属于资源综合利用企业。

　　景兴纸业基本面具有以下特点：首先，主导产品高档牛皮箱板纸是造纸行业需求最大的品种。从1990年以来，我国箱板纸年均产量和消费量都增长15％以上，2005年消费量达到1100万吨，未来市场年均消费增长保持在82万－100万吨之间。因此，箱板纸市场每年出现100万吨的消费缺口。其次，产能大幅扩张。随着2007年募集资金投向30万吨再生环保绿色包装项目的投产，公司牛皮箱板纸在国内市场占有率将上升到5％以上。

　　景兴纸业所处的造纸板块平均市盈率不高，其中绩优股市盈率在10－20倍之间，业绩一般的个股则在30倍以上。景兴纸业2005年度实现净利润5664万元，发行后每股收益0.24元。由于造纸属于资本密集和规模效益行业，在投资项目产生效益后，其业绩有望大幅增长。

　　预计该股市场定位在5.30元至6.30元之间。