监管新规能否解开炒新死结

　　证券时报记者　罗力

　　沉寂三个星期后，中小板的新股上市重新开锣，今天将有景新纸业与黑猫股份登陆。为了加强新股上市首日的风险监控，继“换手率80%”被纳入监管范围后，深交所前日再次规定盘中涨跌幅与开盘之差达50%时也将被停牌15分钟。面对越来越严厉的监管措施，今天的这两只新股上市首日会否波澜不惊？

　　新规有利新股“走得稳且远”

　　此前，中小板新股上市表现总伴有一些炒作的成分，而全流通后第一只新股———中工国际(资讯 行情 论坛)首日300%多的涨幅更将此演绎到极致。不过，随着越来越严厉的监管，这种疯狂无比的炒作已经渐行渐远。

　　自8月2日横店东磁(资讯 行情 论坛)、中钢天源(原名天源科技(资讯 行情 论坛))、威尔泰(资讯 行情 论坛)上市，深交所曾以涨幅过大或换手率过高连续发出风险提示公告，并在天源科技换手率达到80%时停牌半小时。这对抑制后来上市新股的首日炒作立竿见影。数据统计表明，天源科技之前，中小板新股首日平均收益达到127%；但是紧随其后的新股中，除世博股份涨126.39%，粤水电(资讯 行情 论坛)、江山化工、宏润建设首日涨幅只有39.9%、58.33%、46.62%，平均涨幅不足50%。

　　值得注意的是，横店东磁以后上市的新股，市场表现已经解开了新股高开低走的“死结”。横店东磁本周三创出上市新高，世博股份、威尔泰、江山化工都走出漂亮的上升通道。

　　湘财证券的张结认为：“深交所频频出监管新规，对于中小板的新股来说其实是利好。”他表示，这将使中小板新股的首日表现更趋于理性，但并不是过分遏制正常上涨，不会过度打击人气，反而有利于吸引中长线资金对优质个股的关注。“走得稳才能走得远。”他说。

　　这从江山化工的表现也可得到印证。该股上市首日涨幅不到60%，但最新收盘价较上市首日上涨52%。而据中报显示，前十大股东中新进了不少保险资金、基金、券商等机构投资者。

　　结合今天上市的这两只新股均为所属细分子行业中的优秀企业，市场人士预计上市首日表现将有比较平稳的涨幅，在给打新一族带来合理收益率的同时，也会给长线投资者以逢低吸纳的机会。

　　预计两只新股首日表现平稳

　　今日上市的两只新股分别为景新纸业和黑猫股份，均为所属细分子行业中的优秀企业。景新纸业主营牛皮箱纸板、白面牛皮卡纸、高强度瓦楞原纸和瓦楞纸箱。当前市场对牛皮箱纸板需求旺盛，预计未来两年国内牛皮箱板纸仍将供不应求。天相投顾的施剑刚预计公司2006-2008年每股收益分别为0.26、0.34、0.51元，可以给予16-18倍市盈率，得出合理股价区间为5.44-6.12元。而记者综合不少行业分析师的看法，均认为公司正处于快速成长期，提供的是行业高端产品，盈利能力较强，合理价位在4.5-6元。上市首日由于其绝对价位较低，可能上涨到7元，比发行价4.16元将有近70%的涨幅。

　　另一只新股黑猫股份则是国内炭黑行业龙头。炭黑主要用于汽车轮胎制造，随着汽车工业的发展而增长较快，但近年市场竞争加大。

　　申银万国的郑治车、俞春梅预计公司2000、2007年每股收益分别为0.49、0.625元，按照2007年15倍左右市盈率计算，合理价格区间为9.5-10.5元，低于9元建议强烈增持。国金证券的蔡目荣预期2006～2008年每股收益分别为0.48、0.513和0.594元，合理价位为7.31-8.08元。

　　可见，分析师对公司的合理定位颇有分歧。综合预计合理价位在8-9.8元之间。由于流通盘较小，上市首日将会上试11元，相比7.4元的发行价将有近50%的涨幅。