买期权对冲交易

　　周一纽约市场，日元、金价双双扩大跌幅。其中，日元触及周低位117．80，金价也承接上日跌势将本轮新低改写至582．90美元。小鱼儿始终舍弃不了日元，一看到日元跌至117．20马上现价买入。而肥强则看上欧元，在欧元回至1．2690全仓杀进。周二早上，只见欧元、日元分别报1．2730和117．60。

　　日元的跌势再次让小鱼儿失望：“唉，欧元兑日元已经自147．50反弹200多点至14 9．50，日元果然出现补跌行情！”

　　与小鱼儿相比，肥强则显得神采飞扬：“早通知你啦。虽然日元目前的价位比较低，但日图上连续两天的大阴线已令短线走势变得恶劣起来。”

　　“对。昨日日本公布的7月机械订单数据疲弱，大大挫伤日元人气，令市场再次预测日本年底前不可能加息。所以，在利差交易的推动下，日元重新疲软。”小丰插嘴道。

　　“哦。日元目前在117．70，如果跌破118．00，可能会触发更多的止损，那么就危险了。”小鱼儿担心地说道。

　　“哈哈，如果小鱼儿这么担心，何不现价止损？”肥强调侃道。

　　小鱼儿瞪了他一眼，说道：“现价抛掉有点可惜。怎么说都好，118．00的支撑不会这么轻易被跌破的。”

　　“放心吧。”小丰说道，“昨日圣路易斯联储主席普尔提道，通胀风险似乎在控制之下，美元涨幅有所减缓。日元短线可能在118．00117．00区间整理。中线来看，在该位置建仓的风险仍然不大。”

　　“有你这句话，我就放心了。”小鱼儿感激地说道，“虽然我比较认同日元目前价位应该是中长线的低位区间，然而如果日元下破118．00，则可能试探119．00的支撑，若进一步跌至119．00，则更是建仓的黄金机会。所以，拿着日元就吃亏了。”

　　“若担心日元向下突破的话，我建议你买一个执行价在117．50的日元看跌期权进行对冲。目前该期权费率为0．49％，盈亏平衡点为118．07。一旦日元真的实现向下突破，期权将实现赢利。相反，若日元期权没有执行，最大损失为期权费。这部分可以通过实盘赢利来弥补，条件是日元升至116．93以下。”肥强献计道。

　　“对啊。”小鱼儿茅塞顿开，“在这种面临突破的时候，两个方向的波动将非常剧烈，所以最适合采取期权对冲的策略。”