远离股市才能看得清 林园透露炒股之道

　　从2001年6月2245点高位跌到2005年6月998点谷底，沪综指4年的漫漫熊途，使得网民将炒股称为最危险的职业之一。在股市亏钱效应到处弥漫之时，深圳股民林园公开披露了一段投资传奇———1989年以8000元进入股市，至去年底，其投资的股票市值升至4亿元，16年间年均增长98%。传奇故事并未就此终止。今年3月初，林园声称要“满仓+透支”式的操作，到9月份，其投资的股票市值已迅速升到10亿元左右。如此赚钱速度，到底源自哪一种推动力？

　　时间是投资的好帮手

　　翻开林园的投资经历，他总能在股市狂欢时悄然退场，在股市萧条时前来捧场。让很多股民羡慕的是，在沪综指1993年至1995年最大跌幅近八成和2001年至2003年最大跌幅逾四成之时，他都能置身事外，将牛市的果实保存下来。

　　“1992年，市场要扩容了，股票的供求关系要发生变化，就决定退出。2000年，市场不是以公司好坏来决定股价，而是按盘子大小来定股价，而且市场总市盈率偏高(40多倍)，几乎找不到可投资的股票。”林园承认自己的选择有运气成分，但是，“远离股市，根本原因还是找不到好的股票。”

　　林园举例说，1997年2月底，他以20多元的价格大笔买入四川长虹，然后分批在60多元套现。选择长虹时做过精确地算账，对它每个月业绩都有跟踪，心里绝对有底。因此，长虹在1998年初遭遇进口彩电冲击利润大幅下滑时，林园早已获利了结。

　　和林园同时代的投资者，很多走上了操纵股票甚至坐庄的道路。这批人大多在过去4年的熊市中散尽财富。“你看过坐庄成功的没有？99%的人操纵股票都失败了。”林园直言，公开投资组合，是因为相信公司的内在价值，不怕空头来狙击自己的仓位。

　　一个典型的事例是，在“5·19”网络股狂飙中，林园由于搞不懂网络股的盈利模式，没有买一股网络股，并在市场狂热情绪中实现了全线退场。“其实买股票就是买企业，买业绩。我从投入股市开始，崇尚的就是价值投资，对于看不懂的东西，我就不碰，宁愿错过。”

　　“时间是好投资者的朋友，坏投资者的敌人”。长线价值投资之道，让时间成了他投资时的最大利好。

　　用两条腿来决定投资策略

　　除了在熊市中远离股市，林园平时的视线也远离股市。“只要有5%的不确定，我都不会买入。”林园的选股铁律是：1.选股时要买跟踪3年以上的企业；2.选自己熟悉的行业；3.选未来3年“账好算”的企业，不买未来盈利不确定的公司。

　　目前，林园的投资组合为贵州茅台、五粮液、云南白药、招商银行和铜都铜业，这5只股票在总仓位中的比例约为9成。另外还有云天化、赤天化、东阿阿胶等近10只处于观察期的股票。

　　“没有一个基金经理会像我这样进行调研。”林园透露一年里会花很多资金用于调研，他还从竞争对手、经销商甚至消费者那里摸上市公司的“老底”。他是第一个去调研赤天化的投资者，在贵州盘山公路上14个小时的路程让他吐得快虚脱了；非典期间，他想方设法飞至北京参加同仁堂的股东大会；调研招行时，他硬是走遍对公司利润最大的几家分行；他会在商场货架上对比五粮液和茅台，看谁卖的好，来决定投资仓位的分布……

　　即使是如此调研，也不一定能买到股票的谷底。2003年，股市熊市阴影未尽，林园将1.7亿元资金的大部分砸进了茅台和五粮液。2003年3月开始买茅台，持续到7月。价位从26元一直买到22元，越跌越买，亏得最多的时候，我每一股被套了7元钱。“我去贵州茅台调研，按照当初30块钱股价计算，市值也就90个亿，而茅台的老酒就有300亿元，茅台品牌是没有跌价的。”上周，G茅台的复权价接近200元，林园账面利润超过8倍。

　　“我买入的股票60%以上都是买了就跌，都套惯了。”多年的经验告诉他，虽然当时会跌，但一般在12个月内就会创新高。

　　买进后一年内不亏损，三年内涨一倍。这是林园对投资股票的最低要求。

　　“16年从8000元到4亿！”如此跳跃的财富数字，令林园这个名字，在网络上褒贬不一，有崇拜者称他为“中国股神”，有怀疑者笑他为“股市里的芙蓉姐姐”。

　　或许是质疑声太多，以至于林园在公布投资组合之余，还在3月21日公开以100万元建立新的投资组合，每周公布收益率。截至上周五，林园组合收益率达36.54%，跑赢同期涨幅为29.22%的沪综指。

　　年近中秋，林园透露下一步将投资的行业会趋向保守———银行、客车、旅游还有基础设施板块，如港口、机场和高速公路。基础设施板块目前是市场冷门，却因为价值低估且成长潜力佳，被他列入近期调研对象。对于目前市场上热得发烫的地产股，林园表示看不懂高房价的未来走势，因此不会纳入新组合。

　　一个纯粹的个人投资者，能否拥有像股市大鳄一样的话语权，从而迎来个人投资理念的新时代？如果说林园的过去是17年中国股市一个成功者的另类标本，未来或许更值得期待。

　　（摘自《深圳特区报》）

　　相关链接：林园投资简历

　　1989年林园向全家人筹集8000元入市，买入深发展等股票，几个月盈利12万元。

　　1990年至1992年沪综指以99.98点开盘后狂涨14倍，林园大量收购原始股深锦兴、琼民源等，并在二级市场炒作，8000元因此变成1000万元。

　　1993年至1995年沪综指最大跌幅近八成，林园因找不到好股票而离开股市。

　　1996年至2001年沪综指最高涨幅逾3.3倍，林园抓住龙头股深发展和四川长虹。其中持有四川长虹逾百万股，赚了4000多万元。

　　2001年至2003年沪综指最大跌幅逾四成，脱离股市去投资房地产等实业领域。

　　2003年底至2005年底沪综指最大跌幅逾三成，林园1.7亿元的股票却升至4亿元。投资组合包括深万科、云南白药、贵州茅台、千金药业和铜都铜业。

　　2006年初至今股票市值再度翻番。