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QFII借韩经转投中国股市http://www.sina.com.cn 2006年09月12日 11:36 证券日报
□ 本报记者 任小雨 随着QFII对中国股市的热情不断加码，近期证监会、中国人民银行和国家外管局联合发布《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》，大幅降低QFII的准入门槛。相对比之，在亚洲QFII有着很成功的经验，尤其是亚洲的韩国成功抄底赚取超利润的经验，使得QFII借助韩国成熟的投资思路进军中国证券市场，从而中国证券市场也就跨入了新的时代。 从QFII在整个亚洲投资的道路来看，尤其是韩国投资表现最为突出。韩国也是采取QFII制度的国家之一，QFII制度在韩国实施了十余年的时间。由于采取渐进式的开放步伐，外资对韩国市场的投资由点及面，最后全面参与。1992年后，境外投资者在韩国连续十年保持资金净流入。截至2001年底，外资持股市值936982亿韩元，占韩国股市总市值的36.6%。自开放以来，境外投资者持股比例大幅增加，对韩国的市场影响力相当显著。随着韩国国内证券市场的成长，三星电子等半导体板块股及绩优股成为境外投资者追捧的热点。 资料显示，韩国政府1992年正式实施QFII政策，当年外国投资基金共流入韩国股票市场1.5万亿韩元，主要投资于一些大市值的蓝筹股，KOSP指数当年上涨了近40%。虽然投资规模不大，但外资从一开始进入韩国市场就获利颇丰。之后韩国市场自1994年11月开始便进行了4年的调整，其间韩国政府一共提高了8次QFII的额度，直到1998年5月取消对外资持股限制后，外资主导了6月份发动的持续一年多的大行情，KOSP指数涨幅高达125.5%。 据了解，随着韩国经济复苏，使得不少趁低入场的跨国机构获益不浅，国际知名金融投资者索罗斯，以及被外人批评投资行为喜欢走偏锋的阿拉伯王子阿瓦里德都是当时低位入市的获利者。索罗斯于1998年初大举买进汉城证券公司，之后该公司股价一路攀升，获利率估计高达100倍以上。阿瓦里德，则在1998年3月时以1.5亿美元买进现代与大宇集团的股票，随着企业盈利的迅速增长，获益也相当惊人。 在韩国政府对QFII政策开放之后，外国机构投资者对韩国股市的兴趣越来越浓厚，数目已经占韩国证券市场上全部国外投资者的60%以上，全部外国投资者以不到0.5%的投资者数量持有了韩国市场超过1/3的市值，而发达国家的资金占有绝对主导地位，截至2001年末，美国和英国投资者占总外资持股市值的68.1%，其中美国投资者更是超过所有外资持股市值的一半以上。来自发达国家市场的投资者同时为韩国市场带来了更为成熟的投资理念。 QFII充分利用全球化的发展趋势，打开新兴市场和发展中国家的资本市场，开辟资本更大的流动空间，最终是为了新的商机和创造新的利润。这也是国际资本频频在亚洲市场上抓住投资机遇，赚取超额利润的根本原因。 QFII进军中国证券市场已4年的时间，它不仅推动中国资市场前进，也为自身的改革加注动力。资料显示，截至2006年8月中旬，证监会和外汇局共批准了45家QFII和74.95亿美元的外汇额度，QFII共汇入本金约合人民币551亿元。其中，在4、5、6、7月份就汇入106亿本金。在需要一定建仓期的情况下，QFII股票、基金、可转债、国债分别占其总资产的68%、11%、1%、3%。其中，QFII投资相对稳健股票投资比例不断上升，对绩优蓝筹股长期持有。据交易统计，2005年QFII的股票换手率为193%，低于基金、社保、券商集合理财和券商自营的换手率(分别为325%、218%、520%、360%)。 中国证券市场经过多年的发展，一大批规模大、业绩好、居行业龙头地位的大型蓝筹股公司正在形成。从某种意义上来说，国际资本在实现自己的利益的同时，客观上促进我国证券市场的发展。他们的参与将改变证券市场投资者结构、影响证券市场投资策略和投资理念的转变，有利于证券市场逐步与国际接轨。 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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