莫为调整遮望眼错失战略建仓机会

　　民族证券 徐一钉(天昊)

　　股市博弈最关键的是“心态”，A股市场近几年“机会很多”，对机构而言已经没有悬念。大家心里都很清楚，下跌就意味着机会，同时也都有各自的调整底线。基于此，不少筹码被长线资金锁定。错过上半年行情和减仓做波段的投资者，也在盼望着A股出现深调，而新发基金也希望有个好的买点。只要没有预期之外的利淡消息，一般的利淡因素很难刺激A股大跌。在心理博弈上，目前多方略占上风。

　　上周五，大成2020生命周期和光大保德信增长两基金结束发行。今年已成立的偏股基金发行规模达到1399.15亿元，是2005年偏股基金发行总规模424.39亿元的3倍多，超过了2004年偏股基金首发1297.85亿元的纪录。并且，目前仍然不断有新的偏股基金推出。今年全年，偏股基金发行规模可能接近或突破2000亿元大关。此外，目前融资融券相关制度已出全，开闸只待公布试点券商名单、标的股票名单。而QFII额度只剩25.05亿美元，追加QFII额度已进入倒计时。在多空僵持阶段，上述信息能对冲大盘新股发行带来的压力。

　　按照以往的规律，每年四季度市场资金面偏紧。不同于往年的是，今年大家都预期至少明年上半年机会很多，如果A股迟迟不调整或者跌不深，多方将逐渐占据心理上的优势。新加坡推出新华富时50期指，国内推出股指期货也被“倒逼”提速，这将对潜在的成分股产生心理支撑。笔者前期认为，1757点开始的调整将在1500点之下，但现在看出现这种情况的概率很小。今年市场可能与1996年相似，在上涨途中搭建整理平台，等待消息刺激向上突破，1540点-1750点应是这个整理平台。

　　目前多空双方都没有能力打破僵局，此时

人民币汇率变化、H股涨跌，对A股市场均有很大的牵引力。德国财长日前表示，本周在新加坡举行的G7财长和央行行长会议上，包括人民币汇率在内的货币、世界贸易不平衡等问题将再度被讨论，人民币似乎将再度面临来自外界的升值压力。如果人民币汇率波动幅度在目前的基础上进一步扩大，对A股又将产生新的刺激。上个世纪，日本、韩国和我国台湾本币升值过程都创造了本土股市和房地产的大牛市。从这个意义看，A股市场未来的涨跌将紧跟人民币汇率走势。从上周三起，人民币汇率连续调整四日，短期对A股有一定的调整压力。

　　目前只有工商银行A股发行可能会给沪深股市带来大的冲击。一旦这只鞋子“落地”，很多机构将重新回到A股市场，但问题是它能砸出多深的“坑”？奥运板块、房地产股、旅游股明显有资金介入，而传媒股、3G股等也受到一些资金的关注。A股市场热点渐显，也在提醒大家不妨对后市多一分乐观！1541点起的反弹，早晚是要调整的，但既然看好A股的长期趋势，又何必“太在乎”小级别的调整。猜测调整从何时、何点位开始，有时候会迷失大的方向，也将错失一些战略筹码的建仓机会。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。