美国经济将向可持续增长方式转变

　　证券时报记者刘昆明

　　“9.11”事件是一件让世人伤感的事，但美国经济五年来的强劲增长让华尔街的银行家们颇感欣慰。美国经济的增长富裕了美国国民的钱袋，也带动了整个世界经济的快速成长，但这让美联储的官员们甚感忧虑，在连续17次加息的背后，隐藏的是对未来经济出现通胀和经济降温的担忧。

　　受困于通胀上升和经济降温

　　对于美国经济的未来走势，虽然每个月都会有不同的数据公布，但是数据透露的信息却经常让美联储左右为难。在第二季度国内生产总值增长速度放缓、失业率上升和房价下跌的情况下，华尔街的银行家们普遍认为美国经济增长速度正在放缓，然而油价的高企、利率走向的不确定性又让他们担忧美国经济是否能实现“软着陆”。

　　美联储主席伯南克无疑对美国经济的发展情况最有发言权，虽然在刚刚过去的8月美联储暂停了持续17次的加息行为，但伯南克认为美国经济依然存在通胀风险。其中

能源价格高企是促使通胀压力上升的一个主要原因。油价持续稳步上扬，一度升至每桶78美元的高位。消费物价指数的升幅紧随其后，就第二季度而言，按月比较，消费物价指数于4月上升0.6%，5月上升0.4%，6月上升0.2%，而7月份则上升0.4%。而核心消费物价指数持续上扬，3月、4月、5月和6月分别上升0.3%，而7月份则上升0.2%。对美联储来说，上述数据明显已超出其可接受的水平。

　　但与此相反的情况是，最新的数据却在不断显示美国的经济增长正在放缓。美国

商务部上月公布的调整后的新屋开工数据显示，7月份美国新开工建设房屋179.5万宗，比6月下降2.5%。美劳工部公布的7月份核心生产者价格指数则出人意料地下跌0.3%，明显低于6月份的0.5％，是近5个月来的最小升幅，美国的整体PPI也仅上升了0.1%。而第二季度国内生产总值从首季的5.6%放缓到2.5%，分析师预期今年下半年的经济增长将介于2-3%。在利率趋升的情况下，商业银行也相对调高

信用卡、房屋贷款及其他个人信贷的最优惠利率，令房屋贷款及其他个人信贷的开支日渐放缓。此外，失业率也开始回升，7月份数据显示，失业率已由6月份的4.6%回升到4.8%。

　　将转向可持续低速增长

　　两种截然不同的数据信息让利率前景扑朔迷离，美国联邦储备委员会理事查德·费希尔就曾表示，投资者应该担心那种绝对认为美联储是停止加息或者只是暂停加息的言论，在没有充分的数据公开之前，任何情况都有可能出现。但美联储这种担心不会让美国新任财长保尔森在意，他在上任伊始就指出没有必要对某个季度的经济数据太过计较，因为经济学家的预期总是在不断调整，而从长期的角度来看，像美国第一季度的增长速度是不可持续的，所以经济放缓意味着美国经济正在转向可持续的增长阶段。

　　值得注意的是，在近期的一次调查中，美国人认为恐怖袭击和能源价格上涨是美国经济的最大威胁。这两项因素都是美联储无法加以控制的，华盛顿对此也心有余而力不足。在“9.11”事件发生后，恐怖袭击给美国经济带来了巨大损失，金融业遭受了重创，虽然现在已经完全恢复，但因为美国金融市场高度依赖公用事业部门的情况依然存在，如果恐怖袭击再次发生，美国金融业仍然很难避免发生重大损失，美国经济也很难避免出现下滑。此外，由于油价的问题涉及到地缘政治问题，存在的变数较大，目前很难预测油价究竟会上升到何种价位。不过，即使面临诸多的不确定性，大部分华尔街的银行家以及世界其他国家的经济学家还是认为美国经济可以实现“软着陆”，也将实现向可持续增长方式的转变。