广发借壳上市标杆效应初显

　　证券时报记者卢荣张哲

　　本报讯广发证券借壳上市所带来的标杆效应正在显现。记者了解到，多家证券公司昨日专门召开投行内部研讨会，分析广发借壳延边模式的借鉴价值。多位券商研究员在接受记者采访时，均对广发借壳延边模式的示范作用表示肯定。

　　记者在采访中还了解到，广发证券上市的引导效应已经显现。上海一家创新类证券公司昨日下午专门召开内部研讨会，分析广发借壳上市模式的可复制性。据知情人士透露，这家证券公司目前正在准备借壳上市的方案。

　　中银国际

证券行业研究员华昕认为，在广发证券成为国内首家借壳上市的券商后，预计将有更多券商效仿此法。事实上，光大证券、长江证券及东方证券等国内券商已经开始计划借壳上市。“上市不仅有助于券商募集资金，还将在长期内提高其公司治理、内部监管及风险控制能力”。

　　申银万国研究员蒋健蓉表示，在券商上市路径选择陷入两难境地的背景下，广发证券借壳成功将为很多正在准备借壳上市的证券公司提供一个政策的导向性。

　　蒋健蓉也指出，广发证券借壳延边上市的模式不一定具有代表性和可复制性。其理由是：其一，广发证券借壳成功首要条件就是广发证券和延边公路同属于一个大股东，这点很多券商难以效仿。其次，在监管层大力推进股改的关键阶段，广发证券上市将一个股改的“钉子户”解决掉了。因此，广发证券借壳上市能够获得监管层的批准。

　　此外，有研究员指出，广发借壳上市也还面临众多风险。首先，本次借壳尚需通过延边公路的董事会和股东大会、吉林敖东股东大会、辽宁成大董事会和股东大会、广发证券股东大会以及广发证券其他股东有权部门的审议或批准。其次，延边公路定向回购吉林敖东所持该公司股份、用新增股份换股吸收合并广发证券尚需有关的主管部门核准。另外，延边公路换股吸收合并广发证券涉及广发证券业务资质的承接等问题，尚需要获得有关监管部门批准。最后，作为延边公路的股改对价，广发证券的上市方案以及延边公路与广发证券1：0.83的换股比例能否得到流通股股东的支持尚存风险。