2005A股上市公司风险榜

　　本篇运用禾银系统的风险分析功能等工具，对2006年中期A股上市公司所反映出的各项风险进行全面系统的分析评价，具体分析A股上市公司2006年中期的资本结构风险、经营风险、现金风险、资本溢价风险，并形成多个风险提示排行榜。

　　一、资本结构风险分析

　　资本结构决定了企业的债务风险，企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。

　　当公司的长短期负债比例过高，而公司又没有稳定可靠的持 续盈利能力时，债权人势必对公司的偿债能力怀有强烈的怀疑态度，催债行为将更加紧迫。我们将有此倾向的公司列出，在对这些公司投资时应谨慎对待。

　　（一）高负债亏损公司

　　资产负债率是体现公司总体负债水平的，揭示总资产中全部负债所占的比例。一般认为，高于85时企业负债过高，出现偿债风险，面临偿债危机的风险。高于100，则是资不抵债，净资产为负。

　　当然，有些负债高的公司，如果经营正常，不断地创造利润，有足够现金偿还即将到期的债务，是不会出现清偿危机的。反之，债务风险会逐渐累积增大，许多公司就是因为不能偿还大量的到期债务而进入破产行列的。

　　附表1列出了亏损企业中，资产负债率较高的前60家公司。投资者在投资这些公司时应仔细研究，也可利用禾银系统按其他标准进行筛选。

　　（二）短期还债困难公司

　　流动比率是流动资产与流动负债的比值，反映公司偿还短期负债能力的指标，一般认为，该比值在1.2以上是相对安全的。

　　附表2列出了亏损企业中，流动比率较低的前30家公司。

　　附表2 流动比率较低的前30家公司

　　序号名 称流动比率净利润(亿)

　　1000030 *ST盛润A0.01-0.08

　　2600242 *ST华 龙0.01-0.12

　　3000736 *ST 重实0.02-0.13

　　4600137 *ST长 控0.03-0.09

　　5600629 *ST棱 光0.03-0.07

　　6600745 *ST天 华0.03-0.07

　　7600234 *ST天 龙0.05-0.07

　　8600721 *ST百 花0.06-0.05

　　9000035 *ST 科健0.09-0.19

　　10000430 张 家 界0.09-0.64

　　11000017 *ST中华A0.10-0.09

　　12000557 ST 广 夏0.10-0.26

　　13000805 *ST 炎黄0.10-0.02

　　14000583 *ST 托普0.11-0.23

　　15600681 ST万 鸿0.13-0.33

　　16000529 *ST 美雅0.14-0.67

　　17000620 *ST 圣方0.14-0.24

　　18000688 *ST 朝华0.14-0.29

　　19000613 *ST东海A0.16-0.06

　　20000880 *ST 巨力0.16-0.28

　　21000561 *ST 长岭0.19-0.09

　　22000638 *ST 中辽0.19-0.05

　　23000732 *ST 三农0.21-0.06

　　24600703 *ST天 颐0.21-0.22

　　25000699 *ST 佳纸0.23-0.57

　　26600762 *ST金 荔0.23-0.28

　　27600743 ST幸 福0.24-0.02

　　28600892 ST湖 科0.25-0.05

　　29600029 南方航空0.26-8.35

　　30600065 *ST联 谊0.27-0.43

　　附表3 净收益营运指数较低的前30家公司

　　序号名 称净收益营运指数净利润(亿)扣除非经常性

　　损益后利润(亿)

　　1600747 G 大 显-47.110.01-0.38

　　2000791 G ST

化工-19.890.00-0.03

　　3000672 *ST 铜城-19.260.00-0.07

　　4000068 赛格三星-16.970.03-0.58

　　5600843 G 上 工-13.460.01-0.11

　　6600640 G 国 脉-10.680.03-0.31

　　7600746 江苏索普-10.630.00-0.04

　　8000917 G 电 广-7.760.03-0.21

　　9600215 长春经开-7.680.13-0.97

　　10600119 G 长 投-7.240.06-0.40

　　11600604 G 二纺机-5.780.02-0.13

　　12000796 宝商集团-5.680.01-0.05

　　13600679 G 凤 凰-5.380.01-0.07

　　14600429 G*ST三元-5.200.03-0.16

　　15000058 G 赛 格-4.640.09-0.41

　　16000025 G 特力Ａ-4.400.01-0.05

　　17600225 *ST天 香-4.400.02-0.07

　　18600648 G 外高桥-4.050.16-0.65

　　19600637 G 上广电-3.990.14-0.57

　　20600695 *ST大 江-3.830.07-0.27

　　21600707 彩虹股份-3.490.02-0.06

　　22600819 G 耀 皮-3.390.06-0.21

　　23000909 G 数 源-3.230.01-0.03

　　24600186 莲花味精-3.130.06-0.18

　　25000798 G 中 水-2.770.02-0.06

　　26000801 ST 湖 山-2.630.01-0.02

　　27000928 G*ST吉炭-2.500.02-0.06

　　28600603 ST兴 业-2.500.03-0.07

　　29600039 四川路桥-2.440.01-0.03

　　30600696 利嘉股份-2.210.04-0.08

　　二、经营风险分析

　　在企业所有收益中，只有经营性收益才是可靠的，可持续的，而各种非经营性收益具有一定的偶然性。在企业所有收益中，经营性收益所占的比重越大，企业的收益质量越好，反之就越差。

　　我们采用净收益营运指数指标来寻找低质量的公司。净收益营运指数越低，经常性收益所占比例越小，利润越不稳定，向这样的

股票投资潜在的风险自然就越高，投资者选择时要认真研究。

　　附表3列出了盈利公司中，净收益营运指数较低的前30家公司。

　　附表1 亏损企业资产负债率较高的前60家公司

　　序号名 称资产负债率净利润

　　1000030 *ST盛润A4358.20-0.08

　　2600629 *ST棱 光1519.56-0.07

　　3600745 *ST天 华1047.24-0.07

　　4600603 ST兴 业959.240.03

　　5600234 *ST天 龙722.87-0.07

　　6000017 *ST中华A686.98-0.09

　　7600137 *ST长 控651.47-0.09

　　8000736 *ST 重实622.08-0.13

　　9000035 *ST 科健431.94-0.19

　　10600681 ST万 鸿393.86-0.33

　　11000805 *ST 炎黄357.21-0.02

　　12000638 *ST 中辽309.44-0.05

　　13000583 *ST 托普299.64-0.23

　　14000557 ST 广 夏296.39-0.26

　　15000732 *ST 三农293.77-0.06

　　16000555 G ST太光285.53-0.56

　　17000620 *ST 圣方275.17-0.24

　　18000592 *ST 昌源270.00-0.08

　　19000688 *ST 朝华241.11-0.29

　　20600242 *ST华 龙237.61-0.12

　　21000925 *ST 海纳226.040.11

　　22000561 *ST 长岭212.04-0.09

　　23600286 *ST国 瓷188.01-0.41

　　24600053 ST江 纸182.23-0.16

　　25000156 *ST 嘉瑞174.40-0.19

　　26600385 ST金 泰168.62-0.09

　　27600703 *ST天 颐167.23-0.22

　　28000529 *ST 美雅167.13-0.67

　　29000699 *ST 佳纸158.49-0.57

　　30600083 ST 博 讯158.22-0.56

　　31000863 *ST 商务155.83-0.49

　　32000622 *ST 恒立154.05-0.48

　　33000034 *ST 深泰153.02-0.10

　　34600187 *ST黑 龙145.461.73

　　35600759 *ST华 侨137.73-0.02

　　36600728 *ST新 太135.55-0.05

　　37000613 *ST东海A133.97-0.06

　　38000633 *ST 合金129.02-0.05

　　39600711 *ST雄 震128.29-0.06

　　40600338 ST珠 峰123.45-0.17

　　41600766 *ST烟 发120.26-0.17

　　42000517 *ST 成功119.23-0.15

　　43600762 *ST金 荔115.90-0.28

　　44000921

科龙电器114.90-0.36

　　45600515 *ST一 投114.64-0.04

　　46600181 *ST云 大113.81-0.41

　　47600715 *ST松 辽107.20-0.06

　　48000757 *ST方向A105.88-1.09

　　49000536 ST闽闽东105.210.02

　　50600136 *ST道 博104.41-0.20

　　51000880 *ST 巨力104.13-0.28

　　52600691 ST东 碳102.13-0.16

　　53600721 *ST百 花101.61-0.05

　　54600892 ST湖 科101.51-0.05

　　55600614 *ST发 展101.28-0.25

　　56600807 *ST济 百101.07-0.13

　　57600743 ST幸 福99.15-0.02

　　58000783 石 炼 化98.80-9.13

　　59000403 *ST 生化96.99-0.40

　　60000918 *ST 亚华96.95-0.18