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在人民币升值的强烈预期下，地产股周一再现强者风范，成为大盘由跌转涨的重要力量。我们认为，短线价值低估的优质地产股仍值得重点关注，而G张江（600895）就是典型品种。
盈利能力大幅提升
今年公司为增加房产储备，充实优质资产，获取稳定投资回报，公司拟分别向控股股东上海张江(集团)下属控股子公司上海张江集成电路产业区开发有限公司、上海八六三信息安全产业基地有限公司和上海市银行卡产业园开发有限公司收购部分 经营性房产总计约13.6万平方米，购买总价预计不超过11亿元。
为了保持招商工作的连续性，同时保证上市公司在购入房产后即能获得稳定租赁收益，公司和出让方签订了协议，对上述房产销售部分采用售后包租方式。张江集团并为此做出承诺：在包租期后五年内，如上述房产经营内含报酬率（所得税后）达不到7.89%，集团将补足差额。G张江表示，本次关联交易实施，公司物业总量将增加逾13万平方米，价值增加约11.3亿元(含购置税费)，按目前张江园区招租价格及未来租赁趋势合理预测，交易的实施将大大增加公司在园区内的空间分布，提升盈利能力，为公司成为园区的开发运营商和服务集成商打下坚实基础。
业绩即将爆发性增长
考虑到公司房地产业务转型到以物业经营为主，优质的产业集群客户将使公司物业95%的出租率得以维持，而连续收购集团公司大量优质物业资产的潜在基础又使得公司未来发展潜力十足，保守估计，未来五年内，公司优质经营型物业的保有量将达到200 万平方米。因此，在出租物业的稳定性和公司租金提高的趋势下，2007年至2010 年公司业绩有望保持20%左右的增长速度，公司合理定价应在 6.5元-7.5元之间。
价值严重低估
作为上海本地地产股，公司房地产重估增值约40 亿元，与此同时，公司今年业绩预计又将爆发性增长。周线上看，股改后，该股出现密集放量的建仓迹象，短线主力做多意愿强烈，且技术上已酝酿加速拉升态势，短期爆发一触即发，建议重点关注。
（天同证券 张锐）
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