平板显示产业或遭遇资金瓶颈

　　证券时报记者徐晓兵

　　国内平板显示产业在一路高歌前进，继G深天马（000050）的4.5代液晶面板（TFT-LCD）生产线落户上海后，上海广电集团近日表示，将在今年底或明年初再投资建设一条6代生产线，以扩大生产规模和提高产品等级。同时，有消息称，昆山龙腾光电的5代生产线也即将于本月正式量产。

　　庞大的投资计划

　　平板显示产业属资金密集型产业，投资规模巨大，众多项目上马表明新的产业热点正在形成，在这些项目中，上海广电集团的产业基地引人关注。

　　上海广电集团现有一条5代生产线，具备月产7万片面板的产能，最近计划另投资建设一条6代生产线，与5代线形成互补，以扩大生产规模和提高产品等级。公司管理层的黄先生透露，2009年还将引进一条高世代生产线，届时企业或将拥有3条5代以上的生产线，市场占有率达7%，成为国内规模最大的

液晶面板生产企业。

　　据专业机构DISPLAYSEARCH估算，第6代生产线固定资产投资达20亿美元，6代以上的生产线投资更大。加上原来与NEC合作投资10亿美元兴建的5代线，上海广电集团三条生产线固定资产投资有可能超过50亿美元的规模，堪称是大手笔投入，但这还不是全部。

　　如果把视野拓宽到配套产业来看，其投资规模更为庞大。按广电集团发展战略，未来将形成上中下游产业协调发展的局面，上游产业以G电子（600602）为主，生产液晶面板所需的各种原材料器件，中游以广电NEC为主，生产液晶面板，下游产业则以G上广电（600367）为主角，生产显示器和电视机等产品，最终目的是要打造一个完整的平板显示产业链。某专业人士称，仅原材料基板玻璃一项，其投资额度就可能达到上百亿元人民币的规模。这样，整个基地投资总规模将达到数百亿元。

　　产业配套需要

　　上海广电集团高层人士解释说，引入高世代生产线一方面是规模经济的需要，另一方面是为了适应更新换代的消费需求。他认为，规模经济是企业赢利的基础，实行规模经济不仅有助研发成本的摊销，也有利于吸引上游企业到本地投资，为下游产业配套生产，改变国内原材料行业落后的现状，进而可完善整个产业链，并降低企业的成本。

　　有此想法的不仅是上海广电集团一家，G京东方(000725)同时也在积极推进产能扩张和上游零部件本地化配套的工作，企业认为这是降低成本，提升产品竞争力的有效手段之一。

　　DISPLAYSEARCH的分析结果表明，尽管目前面板厂商不断进行高世代线投资，以获得更大的经济切割面积，但在TFT-LCD向更大尺寸发展过程中，材料成本的比例呈上升趋势，折旧成本的比例则是在下降，因此，降低成本的关键是对材料成本进行有效控制。而面对产业基础薄弱和技术水平落后的局面，国内企业要想降低原材料的成本，必须实现本地化配套生产。

　　资金的瓶颈

　　显然，无论是进行上下游产业配套建设还是企业扩张规模，都需要大量资金作支撑，现阶段企业上市融资还需要一定过程，融资方式主要还是靠银行贷款。

　　但与企业高调相反，银行的态度显得谨慎而低调。某家股份银行管理人士张先生表示，这个产业具有发展快和投入大的特点，今天投巨资建设的生产线或许明天就落后，而企业的应变能力对银行是未知数，持续不断地投入巨额资金，却看不见收益前景。无疑，随着G京东方等企业亏损，银行对风险的担忧正在加重，不愿加大投入力度，平板显示产业的发展遭遇到了资金瓶颈。

　　黄先生从企业的角度表示了不同意见，认为生产线不是主要因素，高世代生产线并不代表就一定有先进性，关键在于产品的市场定位，要从主流消费群体出发，来确定企业的发展方向，现在的高投入，将来就是高产出。

　　东方证券研究员张小嘎也有同感，认为民用住宅

客厅大多在40平方米以内，37英寸以下的产品需求是主流，生产42英寸以上产品的7代生产线对国内企业并不实用。

　　业内人士分析，从国内平板显示产业发展的现状看，因资金壁垒高，在这个领域内出现的都是国字号企业，身后多有政府的支持，国家是极为重视，已将其列为863计划重点发展项目，而上海市政府也决定在“

十一五”期间，将其作为支柱产业发展，从政府层面看，预计未来对产业支持的力度只会有增无减。

　　银行张先生也表示，目前银行信心主要来自政府的决心，如果政府对产业扶植的力度更大，银行的信心也会更强，对企业支持会更大。他还认为，发展平板显示产业是项系统工程，政府可利用各种资源进行有效配置，这样也可以解决资金匮乏的问题。