万国证券：就这点量 能掀多大浪

　　虽然到上周末，沪指已连续三周上涨，深成指也只是在周线四连阳后收出一条调整型的小阴线，显示出大盘上攻的势头意犹未尽。但盘面也显示，股市走高似乎很艰难，行情运行很不流畅，并且还经常出现盘中震荡。

　　深度分析 上行急需放量

　　今年5月份，股市首次突破1600点时，两市成交金额从300亿元同步放大到400～500亿元。今年7月份，股指开始冲击1700点，这时日成交金额也相应再度放大到500亿元以上。此后，股指又陷入震荡回落，日成交金额则同步减少到300亿元左右。

　　从这里可以看出，当股指处于1600点时，日均300亿元的成交金额可以视作是一个基本维持量，而要上攻1700点就需要大大放量，日成交金额就必须要达到400亿元以上才行。

　　目前的问题是，8月初以来，股指上行并且突破1650点后，理应有一个进一步放量的过程，但这并没出现，两市日成交金额一直没能突破400亿元，最近几天甚至还萎缩到300亿元以下。这就导致了行情走高缺乏资金支持局面的出现，走势自然也就变得犹犹豫豫，底气不足了。

　　市场焦点 三大因素制约行情

　　首先，8月份市场的存量资金表现为净流出，这是今年以来所少见的现象。

　　其次，新的基金产品发行难度骤然加大，几个月前动辄几十亿元的盛况早已经成为回忆，有的基金费尽力量也不过发了几个亿，这实际上是在提示我们，股市在整个

　　最后，考虑到工行等大量新股将会在不久的将来陆续发行上市，对于相当多的投资者来说，面对巨大的扩容压力，不得不谨慎行事。在这种思路的影响下，即便市场上的确存有不少资金，但它们一般不会在此刻入市。

　　这就决定了当大盘回落到一定位置时，会有逢低买盘介入，但在相对高位，量能就难以持续放大，这种现象就制约了行情的展开。申银万国