积极调仓 重点投资

　　海通证券研究所 单开佳

　　上周，沪深股市小幅上扬，上证指数报收1667.98点，上涨1.91%。而沪深基金指数表现不及大盘，其中，沪市基金报收1183.43点，微涨0.50%，深市基金指数报收1073.13点，下跌0.13%。德盛精选基金本周净值表现出色，增长1.36%，位于开放式基金排名首位。

　　基本情况：德盛精选基金是国联安基金管理公司旗下的开放式基金，设立于2005年12月28日，最新规模为3.40亿。德盛精选基金通过投资财务稳健、业绩良好、管理规范的公司来获得长期稳定的收益。基金经理为李洪波先生，北京大学经济学硕士，曾任申银万国证券公司证券分析员、投资经理，华夏证券公司上海分公司营业部总经理，大通证券公司营业部总经理、资产管理总部副总经理，2004年10月加盟国联安基金管理公司，从事投资组合管理工作。

　　收益与分红：由于德盛精选基金设立较晚，因此，今年年初仍处于建仓期，相对于其他建仓完成的

股票混合型

开放式基金业绩来说表现较差，净值增长9.21%，位于117只同比基金的102位。2006年二季度，德盛精选基金业绩突飞猛进，净值增长率达53.25%，在123只股票混合型开放式基金中排名第3位。设立以来，德盛精选基金共分红四次，累计分红每10份派2.7元。

　　资产配置与选券：德盛精选基金自2006年一季度起一直保持非常高仓位运作。2006年一季度建仓完毕后，股票仓位就已达88.27%，二季度又升至92.94%，远远高于同类基金的平均水平。从二季度行业配置来看，德盛精选基金增持了食品饮料、金属和机械设备，而大幅减持了石油化工。从二季度重仓股来看，德盛精选基金对重仓股进行了大幅度的调仓，分别剔出和新增了7只重仓股。目前重仓股分别为天地科技、外运发展、*ST

屯河、G太钢、国电南瑞、东方锅炉、江钻股份、东阿阿胶、G长峰和G宏图等。二季报中披露的重仓股上周表现并不理想，从德盛精选二季度大幅调仓的风格看，估计该基金应对市场变化积极调整，保障了投资者收益。

　　投资集中度：德盛精选基金投资较为集中但集中度有所下降，其中十大重仓股集中度为68.52%，较一季度的78.39%下降了约十个百分点，但仍高于同类基金52.87%的平均水平。前三行业集中度为59.49%，较一季度下降了十五个百分点，与同类基金49.89%的水平相比略高。可见德盛精选基金采用重点投资价值个股，获取高额收益的策略。