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国金证券研究所刘波认为，中国石化（600028）具有难以替代的市场地位。刘波表示，不考虑溢价性因素，公司估值为5.59元，取其8%为上下波动区间，合理估值区间为5.18-6.04元。考虑到股改“10送2.8”，除权价（以6.14元计算）为4.8元，低于以上合理价位区间，投资评级为“买入”。刘波预测，公司2006-2008年EPS分别为0.480、0.573、0.612元。
圈地为王的下游成品油网络经营有较大升值空间。公司在沿海的发达省份拥有绝对
的优势地位，而国外石油巨头“削尖脑袋”也要进入这片市场。中外网络盈利模式的逐步接轨，将引领国内成品油网络的估值提升。刘波表示，倾向于把公司成品油网络看作一个零售网络的载体，这个载体正在被赋予更好的盈利能力，其中的加油站类似于“苏宁”、“国美”等的营业点，未来广告、超市等可赋予公司更好的价值。
普光气田的勘探发现将增加上游能力。公司勘探发现的拥有2000多亿立方米储量的普光气田无疑从中石油领地挖掘出一块金砖。刘波指出，“油气热”并不是偶然现象，而是为了修正公司上游能力不足的一体化竞争力以及确保国家能源的安全。（本报记者龙跃整理）
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