持续创新是投行生命线

　　本报记者 朱茵

　　潍柴动力（2338.HK）换股吸收合并湘火炬（000549.SZ）暨股权分置改革，将回归A股市场、并购、股改等融为一炉，在市场中引起广泛关注。华欧国际联合保荐的这一合并暨股改方案被业内人士认为是创新的典型案例，将为类似公司提供新思路。

　　“创新可以说是华欧一贯的企业理念。”华欧国际证券有限责任公司总裁朱德贞女士对记者表示，从2004年首次在市场上以向机构投资者询价配售方式增发A股，到2005年成功担任首单股改项目保荐机构，再到今年的首单H股公司吸收合并A股公司进行股改，华欧一直敢于第一个“吃螃蟹”，“其秘密就在于，从创立伊始，公司就将创新作为发展之本，视作投行生命线。”

　　朱德贞表示，在当前监管层大力倡导下，投资银行业已经形成了创新的良好氛围。但投行的创新并不是一蹴而就的事情，特别是创新离不开投行与客户的共同努力。此次在潍柴项目中，华欧也是始终与客户“捆绑”在一起，才实现了创新。

　　早在德隆危机爆发后，华欧国际就协助潍柴通过对

湘火炬旗下4亿元不良资产的重组，成功拯救湘火炬。而在收购完成后，由于对湘火炬的管理链冗长，潍柴动力不得不面对一系列协同难题。受各方面因素所限，湘火炬的首次股改无功而返。面对股改受挫、协同不畅的困境，潍柴动力与华欧国际大胆提出吸收合并湘火炬的设想，借此发挥出并购的协同效应，将控制关系扁平化，使诸多问题迎刃而解。

　　在朱德贞看来，创新涵盖了业务思路、角色定位、业务模式、管理模式、项目操作、交易审核、业务范围、产品创新等诸多领域。“只要

证券公司在内部形成一套支持、促进创新的的组织架构和业务操作模式，促成既鼓励创新、又控制风险的机制，就能将创新变为现实。”

　　据悉，华欧国际的创新目前已呈现在多个层面：一是金融产品的创新。研究开发新产品，积极稳妥地为中国

资本市场引入新的可操作的金融产品。二是发行方式的创新。利用人才和技术上的优势，配合监管部门在发行市场改革的研究，推动发行创新。三是业务范围的创新。在现行监管模式下，开拓新的业务类型，将财务顾问业务作为一项具有战略意义的业务来抓。

　　朱德贞表示，华欧国际计划在创新方面将继续下工夫，积极参与新产品、新发行方式、新并购模式的创新。