股改扫尾公司问题多多

　　本报讯 股改最后“一公里”,未股改公司家家都有难念的“经”。截至目前,虽然沪、深两市股改公司总市值和家数占比均超过90%,但是,据统计,有193家公司尚未进入股改。除了少数优质公司外,这些公司大多存在亏损严重、股权冻结、大股东占款等问题,成为股改扫尾阶段的“钉子户”。

　　一些大市值公司基本面比较好,但由于其他的一些因素使股改步履艰难。据统计,市值超过100亿未股改公司只剩下上海石化和仪征化纤2家,主要原因是大股东态度不明,等待整合时机,在适当时候会推进股改。中石化旗下的四川美丰和中铝旗下的兰州铝业也是如此。

　　市值在50亿至100亿之间的未股改公司还有6家,包括

东风汽车、南方航空、东方航空、东方锅炉、哈药集团、上电股份。除了东方锅炉和上电股份是因为股改被否之外,其他公司未进行股改的一个重要原因是,股权结构和关系复杂,股改“牵一发而动全身”。如南航和东航,除了业绩亏损外,如何在股改之后保持绝对控股权是一个难题。

　　余下的未股改公司绝大多数存在亏损严重、股权冻结、大股东占款等问题。据统计,在未股改的公司中,2006年上半年亏损的公司有108家,占未股改公司的近六成。连年亏损、资产质量差、大股东无力支付对价来满足流通股东的要求,是这类公司股改难以跨越的门槛。

　　中报披露,这193家未股改公司中有132家公司股权存在质押或股权冻结,另有50多家公司大股东股权被司法冻结,其中,10多家公司大股东股权同时被质押和司法冻结。此外,诉讼缠身,也使得一些未股改公司腾不出手来筹划股改事宜。根据公司公告,今年以来,未股改公司涉讼的超过10家,涉及金额逾140多亿元,摊到每家未股改公司身上的涉讼金额过亿。因此,利益各方的充分沟通与股改方案的“创新”,成为推动解决难题的关键。如何走完股改的最后“一公里”,正在考验各方面的智慧。

　　一些公司由于控股股东持股比例太低,或者控股股东当初持股成本太高,甚至高于当前的股价,致使股改寸步难行。如柯达投资早先以..3元价格获得乐凯胶片13%的非流通股股份,目前公司

股票二级市场的价格低于5元,已是一笔亏损的买卖，股改让其再支付对价肯定是一件不容易的事。

　　(侯志红)

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