一级半市场不是天上馅饼

　　证券时报记者晨晨

　　近日，记者接二连三接到或听闻地下中介公司形式多样的股权推介会邀请。

　　记者亲历发现，这些非法中介公司的理财顾问大多是年轻人，在证券行业工作时间不长，对理财投资专业知识，只限于基本的投资概念，而对国内国外具体投资品种的实际情况，则支吾不清，话题最终转移到“一夜暴富”的各类案例中。如果想进一步了解购买推荐股票的详细流程，对方大多相当警觉，转移话题，以保证资金安全、带来丰厚回报等话搪塞。

　　相对中介投资公司的隐秘和谨慎，

证券公司人士多半表现得不屑。国泰君安一位分析师表示，尽管这些中介行为不合法，但这些打着境外上市旗号的公司存在却有必然性。该分析师表示，一些公司为筹集资金，先内部发行

股票。而后，这类股票持有人出于各种原因需要转让，却苦于没有正规交易渠道，从而渐渐形成地下市场。

　　现在不少地方的非上市公司数量是上市公司的十几倍，但由于没有合法的股份转让场所，许多已满三年的股份公司发起人股只能协议转让。很显然，这种交易形式无法适应客观需要，因此形形色色的违法、违规交易方式便应运而生。

　　一位熟知原始股发行以及“一级半市场”的人士告诉记者，股票在“一级半市场”形成一种“市价”，投资“一级半市场”确实有可能暴富，但存在无法上市、血本无归的风险。

　　有专业人士分析，如果仿照国外建立多层次资本市场的经验，为经过法律批准的股票建立相应市场，那么，那些虚假股票、非法中介机构也就失去了行骗的机会。而对现有的“一级半市场”加以规范，循序将其纳入多层次资本市场体系，既可以弥补现有交易场所层次单一的结构性缺陷，又可以满足某些合法发行但非公开上市股票的合理流动性需求。

　　解决混沌“一级半市场”的途径还在探索，而作为投资者，要多用脑，不要相信天上掉馅饼，才能保持清醒，不被“暴富

神话”冲昏头脑。

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