全球商品市场：逐级下跌 牛途已远

　　上海通联王伟波

　　本周全球商品市场继续保持弱势状态。指标原油的进一步破位再度确认了商品市场的熊市基调，除了基本金属暂时维持高位震荡之外，能源包括贵金属黄金、白银纷纷自高位回落，技术面已经初步显示出破位的迹象，尤其是原油随着70美金整数大关的失守，下一支撑位下调至65美金，从80美金到65美金在短短一个月时间内完成，随着全球原油市场供需形 势的逐渐扭转，以及宏观面调控的决心，基本上在近两年宣布百元原油梦想的破灭。

　　国际原油的大跌，基本面的利空信息就是美国在墨西哥湾发现未曾开采的大油田，这一消息对供应面改善将起到关键作用。美国石油公司

雪佛龙公司称，该油田具有150亿桶的油气储藏量，如果储量能够探明，很可能使美国原油储量至少增加50%。这大概是美国50年以来最大的一次油田发现。该消息大大压制了油价，加大了油价滑落的速度。同时，入夏以来天气的一切正常，飓风并未出现，也大大缓解了市场对于天气恶劣造成石油供应短缺的心理压力。另外，英国石油巨头BP表示，其在美国拉斯维加斯的油田将会10月份恢复生产。截至周五下午电子盘，纽约

原油期货10月合约最新报66.85美元/桶。

　　黄金的下跌，也是本周贵金属走势分化于基本金属，美元的走高以及原油的走弱，都加剧了黄金的回落态势，周四晚间纽约黄金12月合约跌破630美金的关键支撑位，引发了市场抛盘，利率的上升对黄金的打压也较为显著。截至周五电子盘，纽约黄金12月合约报625美金/盎司。

　　国内商品市场，上海市场冰火两重天，基本金属铜、铝一度表现强势，而具有

能源概念的燃料油则破位下行，主力合约跌破重要支撑位3000整数大关，燃料油的基本面一直呈现供应充裕的局面，因此一旦原油形成破位走势，燃料油也只能选择下行。而天然橡胶则在中国买盘大量违约的打击下持续回落，盘中一度跌破18000整数大关，国际市场由于大规模违约事件发生，导致整个产业的资金链条出现问题，中国买方没有资金赎单，使国际市场供应商没有能力采购原料，因此本周国际市场上原料价格的跌幅大于成品胶。这类违约最终导致的下跌就是一种恶性循环。

　　基本金属方面，除了因基本面供应紧张持续坚挺的铜价外，铝价本周震荡剧烈，一周表现先扬后抑，现货市场一度出现的供应紧张局面在上半周推高铝价，同时铜价的走强亦拉动铝价上行，但在周五出现了大量的获利回吐，一度导致沪铝出现跌停，截至周五收盘，沪铝主力合约11月最新报价为20200元/吨，而沪铜主力合约11月合约报73770元/吨。

　　软商品市场，超跌的郑州白糖反弹回升，本周走势明显强于纽约原糖，郑州白糖初步企稳，截至周五收盘，主力合约5月收报于3508元/吨，重新回至3500整数关口之上。农产品，本周大宗系列玉米与小麦走势强劲。收购价格提高提振了低迷已久的期货市场，短期内饲料需求复苏的要求也拉动了玉米的价格上行。截至周五收盘，郑州强麦1月合约收报于1593元/吨，大连玉米5月合约则收报于1457元/吨。

　　整体而言，随着时间的推移，我们看到一个全球商品分批次逐级下跌的态势，从农产品到软商品，再到本周的能源与贵金属，相信不久的将来，我们会看到基本金属下跌的开始。