重组股成为机构资金新奶酪

　　江苏天鼎秦洪

　　虽然本周四A股市场因为中国石化的股改底牌亮相而出现回调走势，但从上证综指的日K线图来看，上证综指依然运行在上升通道中，由此可见，A股市场主流资金的做多信心犹存。那么，这反映出什么样的资金动向呢？

　　机构资金寻找突破口

　　从当前盘面来看，机构资金的处境较为尴尬，一方面是人民币升值趋势的存在，使得资金们做多的底气大增。因为周边市场的走势显示出本币升值均会带来本币计价的证券市场出现牛市，韩国、日本均如此，所以，随着人民币升值趋势的确立，机构资金自然敢于做多。

　　但另一方面则是由于目前重仓股估值并不具备引力，由此使得上半年火爆异常的主流股在近期的行情大多表现不佳。因为估值过高，很难找到搏弈的对手盘，既如此，股价上涨的动力也就不大。这其实也是近期A股市场虽然屡屡走出强势趋势，但市场却又缺乏明显的暴涨品种的主要原因。

　　与此同时，随着A股市场各项新制度的推出，对机构资金在内的各路资金的操作思路也产生着巨大的影响力，比如说股指期货的推出，使得资金们未来的盈利模式不仅仅建立在做多的基础上，也可以建立在做空的基础上；如此的制度推出，将对各路资金的操作模式产生重大影响，各路资金也希望能够在制度推出之前，未雨绸缪，提前转变思路以及对重仓股予以调整，这也是机构资金寻找突破口的动力之一。

　　重组股逐渐受到机构关注

　　机构资金正在寻找突破口，本周的公开信息显示，重组股已成为机构资金的新奶酪。重组股的优势在于通过整合重组后，往往会被赋予新的估值标准，从而突破原有的估值束缚。

　　比如说，本周的G深南光，现有的资产已远远不能支撑当前的高股价，但由于该股在近期有增发收购集团公司优质地产项目的可能，从而有望成为集团公司的地产业务整合平台，那么，其估值空间迅速打开，从而受到机构资金的青睐。不仅仅是券商研究所的金牌行业分析师联手推荐，而且机构专用席位也出现在该股的成交回报上，在本周五的公开信息，机构专用席位净买入750万元。

　　重组股不仅仅包括重组预期相对明朗的个股，而且还包括重组预期处于朦胧阶段的个股，机构资金同样乐此不疲。比如说，在本周二的公开信息中，得益于土地搬迁以及印刷机械国产化的相关报道，G北人迅速涨停，在成交回报中，国信

证券总部、联合证券总部均出现在公开信息中，如此的信息叠加在一起，就可以推断出，目前机构资金的投资思路的确发生了重大变化，即从原先寻找企业增长动力逐渐转向为寻找那些能够借助于投行的力量而获得估值突破的个股。如此的机构资金动向希望能够引起投资者的注意。

　　新股出现新动向

　　在本周的公开信息中，机构资金在新股的成交回报中出现，显示出新股资金出现新的动向：一是机构资金对一些业绩稳定增长的新股继续予以深度挖掘，从而推动着前期表现略显滞后的新股出现了相对强势的走势，大秦铁路、中国银行、横店东磁等个股最为典型。其中，横店东磁甚至出现了机构专用席位的成交回报，在本周五的公开信息中，机构专用席位净买入752万元，由于该股已创出上市以来的新高，看来，该股在下周仍有进一步表现的机会。

　　二是机构资金对估值高企的新股也予以积极的减仓。比如说江山

化工，该股在上市以来的最大涨幅接近80%，已经透支了未来一年的业绩增长预期，因此，在上市首日就介入的机构专用席位的资金渐有减仓的意愿。巧合的是，在本周五，由于新股板块的崛起，热钱也介入到江山化工中希望能够获得短线机会，但想不到的是，正好成为机构资金的接盘者。相关成交回报显示，两家机构专用席位分别净卖出548万元、315万元，而湖南国投证券部席位、国信证券深圳红岭中路营业部席位等短线席位闻名的资金则充当了接盘者。看来，在短线热钱与机构搏弈过程中，机构资金胜人一筹。