连缩量高收1667

　　低价股换手率明显高于股指，值得重点关注

　　

　　本报讯昨日，沪市收报1667点，上涨6点。同时，深市收报4111点。从本周二开始，两市成交量持续减少。不过，从全周“四阳夹一阴”的技术形态看，多方主导着市场的运行 节奏。后市将继续震荡上行，具体过程可能相对曲折。

　　政策利好兑现金期所挂牌

　　在本周，就总体而言，政策面的基调比较温和。其中，有两条重要的信息：其一，融资融券业务稳步推进。经历半年多时间的准备，目前主要工作逐步落到实处。融资融券业务的展开，将为证券市场提供增量资金，同时为券商增加业务机会，扩大盈利增长点。在短期内，它对证券公司收入增加的效果不一定很显著，但就长期而言，必将增加优势券商的收入，加剧证券业优胜劣汰进程。

　　其二，中国金融期货交易所挂牌。作为内地首家金融期货交易所，它的成立具有非常积极的市场意义。此前，市场对股指期货的推出有一定的心理预期。金融期货交易所的成立，意味着股指期货及其他衍生品的推出只是时间问题。

　　大量的实证研究分析显示，在股指期货及金融衍生品的交易中，有相当比例属于套利、避险等操作。因此，通常伴随着大量的标的资产的交易。这非但不会产生对投资传统股票资金的“挤出效应”，反而将促使现货市场活跃，交易量提高。因此，金融期货交易所将对证券市场产生中长期的积极影响。

　　蓝筹相对低调低价股活跃

　　经过前段时间的股改停牌，中石化于周四复牌。该股短线呈现强势，在一定程度上提升了整个市场的重心。该股前期公布10送2.8股的股改对价方案，基本上得到机构投资者的认同。关于这一点，从近期各大券商对该股的评级分析中可以得到验证。考虑到对价因素，目前中石化的定位相对合理，后市该股将对市场形成比较强的推高作用。

　　在本周的行情中，热点板块、个股维持着相对的活跃度。但是，热点行情呈现出快速轮动的格局。在政策倾斜的背景下，航天军工板块得到市场主力的短线强势炒作。由于奥运商机预期的因素，北京板块在本周表现相对活跃。同时，医药板块、

房地产板块、中小板板块等都有一定程度的表现。当然，热点快速轮动有自身的副作用，就是分散投资者的注意力，可能将削弱大盘的短线攻击力度。

　　就总体而言，笔者发现在近期的行情中，蓝筹股相对低调，只是起到了稳定市场重心的作用，主题投资品种的表现更活跃。特别是低价股群体，不断涌现出短线强势品种。对比低价股板块和大盘指数的交易指标，可以看出低价股板块的换手率指标明显高于大盘指数。这表明低价股的交易比较活跃，表现出很强的流动性。笔者预计，后市低价股将掀起上扬行情，值得投资者重点关注。北京首证