多空拉锯 温和盘整

　　申银万国 钱启敏

　　根据目前行情，大盘缺乏转折性因素出现，多空拉锯、温和盘整仍将成为下周市场的主基调。

　　首先，从市场环境和盘面表现看，管理层对市场继续呵护，新股扩容较为温和，投 资者心态稳定，短线热点相互轮动，成交量表现有序，这些都为短线大盘稳定创造条件。从中线看，人民币升值预期不变，宏观经济持续增长，制度创新层出不穷，资本市场前景看好，投资者抱有信心，这也是为什么近期大盘老是跌不下去的重要原因。这一点，仍将成为后续市场的稳定因素。

　　但另一方面，10月份工商银行即将招股发行，作为空前规模的融资个案，对大盘会有什么影响？尤其在将近年底的四季度，其影响到底如何？市场缺乏底气。毕竟当初中国银行上市后大盘高开低走的经历，使盘中机构大多采取相对低调、边走边看、留有余地的操作策略，这就决定在工商银行上市前，行情不会出现单边飙升、一路急涨的走势。

　　下周趋势看平下周焦点

　　中线趋势看多新股扩容节奏。

　　下周区间1645－1695点

　　下周热点题材股。