中石化难以引发大调整

　　□上海福思托侯炯

　　昨日中石化复牌后高开低走，与市场预期有较大差距。中石化复牌前，市场对该股带动指数上涨寄予厚望，然而该股复牌后的表现却令人失望。

　　经观察发现，中石化的复牌与中国银行上市之间有一些相同之处。

　　相同处之一是市场预期普遍偏高。前阶段中国银行上市前市场预期普遍也是较高的，曾将中国银行的股价定位于4.50元的高价，结果上市当日的开盘价就成为高价区。而中石化复牌的情况基本相同，也是市场表现逊于预期，高开低走。

　　相同处之二是交易当日均拖累大盘走低。中国银行上市当日高开低走，一路推动指数下跌，全日收出一根较长实体的阴线。而昨日中石化复牌以后同样把指数从1683点推低了20点，收出一根实体达到22点的中阴线。

　　不同之处是，中国银行上市前14个交易日上涨将近200点，而本轮行情上涨22个交易日，才上涨100多点。从这点上看，近期的盘面远远弱于6月。

　　对于中石化复牌表现低于预期的主要原因归结为两点：一是，中石化股改消息兑现以后，市场暂时找不到其他继续看好的理由，股改预期兑现反而造成股价一步到位。二是，石化板块整体下跌，拖累了中石化的表现。我们的判断是：由于石化板块整体走弱，预期在短期内难以恢复，即便市场对中石化仍有较高预期，但在未来一周内中石化仍将受到整个板块走弱的拖累，震荡走低。但由于9月14日中石化又将停牌，因此即便该股下跌对市场短期产生负面影响，持续时间也不会很长，更不会像中国银行那样引发一波较大级别的调整行情。

　　目前，市场各方面对中长期趋势都比较乐观，场内资金因为看好后市，所以不太会随意杀跌出局，等待着场外资金进场推高股价；而场外资金也因为看好后市，所以希望能够在指数下跌的过程中寻找廉价买入的机会，但明显不愿意在较高的位置进场，只能借助

宏观调控的负面因素压低买价。因此从目前来看，指数将会维持震荡局面，见利好未必会大涨，见利空未必会大跌。