震荡反复是主基调

　　□武汉新兰德 余 凯

　　市场瞩目的焦点中国石化周四终于复牌，尽管中石化10送2.8的方案，高出总市值排名前五名大盘蓝筹股10送2.7股的平均对价水平，以至于市场对其方案的期望较高，但中国石化复牌后的表现仍然未能摆脱高开低走的局面。当日，中国石化成交量放出了近期的天量1.67亿股，成交金额高达10.74亿元，显示出多空分歧极为严重。受到中国石化高开低走的拖 累，大盘瞬间冲高后即一路震荡下挫，两市股指收出中阴。值得 关注的是，仪征化纤、石炼化分别位居沪深两市跌幅首位，这和周三尾市的强劲拉高形成了强烈反差，石化系的颓势进一步加剧了市场的跌势。那么，大盘后市又将如何作为呢？

　　近期市场最主要的特点莫过于板块之间的快速切换，无论是有色金属、石化和

房地产、奥运板块，它们的走势步调明显不一致，无法对市场形成有效合力，使得股指出现拉锯整理态势，尤其是房地产板块和

北京奥运板块也整体走弱，使得市场内在的调整压力骤增。

　　另一方面，就扩容而言，其中一个焦点就是工行的上市，因为不仅其融资规模达到创世界纪录，而且其发行以“A＋H”同步进行的方式也引起投资者的广泛关注。显然，作为最大规模的IPO，一旦工行发行上市进入快车道，其对市场的负面影响也需要有所防范。尽管统计显示，自二季度开始，A 股公司的盈利状况正在明显改善，但由于这种业绩增长在现阶段主要来自于制度变革和新股上市，也就是说主要体现在局部的上市公司中。市场出现大幅整体性上扬的可能性也不大，震荡反复仍然是近期市场运行的主基调。

　　但总体看来，对市场的未来的机会应该还是值得关注的。尤其是在估值推动和资金推动等上半年推涨A股市场的主要动力逐渐淡出之后，优质新股上市带来的盈利结构优化的趋势已经显现，而制度变革推升业绩的效应也正在形成。从这个角度理解，部分优质新股未来的投资机会值得关注。同时在全流通的背景下，并购、资产注入、整体上市的案例屡见不鲜，这就使得相关上市公司的股价面临重新估值的机会，其中的投资机会也值得高度重视。另外，随着融资融券、股指期货等金融创新的渐行渐近，一些大盘蓝筹的权重股也将会表现出一定的投资机会。