|
■中线选股
看好理由：G成商（600828）已经从传统老国有百货企业发展成为拥有涵盖高档百货、大众百货、连锁超市和商业地产等业务的民营大百货企业，形成了非常稳定和多元的产业架构。随着“十一五”规划的开始，将为公司带来一定的发展机会；加上公司的物业管理分公司已经成为了新的利润增长点，前景较为乐观。G成商的商业地产均处于成都黄金地段，
区域优势突出，资产价值优异。作为成都最大和资格最老的百货零售商，在深圳茂业入主后，公司重新恢复其在区域市场控制地位指日可待。
亮点之一：由于公司裁员度高于预期，根据费用处理和费用率变动状况，不考虑计提的冲回，我们保守处理将公司2006年每股收益由前期预期0.15元调低至0.01元。但同时也调高公司2007年-2008年每股收益至0.35元和0.55元。
亮点之二：由于商业与地产存在良好的互动关系和公司大股东在商业地产开发和百货经营领域的强大实力，我们认为公司“商业+地产”战略符合公司实际，并为公司未来后续业绩增长带来新的增长点。
亮点之三：受自有资产盈利能力迅速恢复和盐市口二期投入运营因素刺激，我们预计公司自2006年开始将步入一个业绩高速增长的发展轨道。初步估算，2006年-2008年，公司业绩年均增速将超过120%；2009年-2010年，公司业绩增速仍有望保持年均50%以上高增长。
风险提示：1、公司所在的成都地区是全国商业竞争最为激烈的城市之一，这将对公司的市场占有率带来一定冲击；2、近年来由于公司进行卖场改造、扩大经营规模，资金需求量有所增加，给公司带来一定的风险。
走势分析：该股连续上扬，目前已经突破均线系统的压力，后市有望出现爆发性的上涨，建议投资者在5日均线价位处附近逢低介入。鉴于公司高成长性、大股东整体上市的预期，我们维持公司10.2元的目标价格和“增持”投资评级。
（联合证券程峰吴怀国）
（晓健／编制）
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
