定向增发有望取代网上发行

　　本报记者 周渝 成都报道

　　昨日G阳之光（600673）发布公告称公司将有重大信息披露，从即日起停牌。记者了解到，此次临时停牌极有可能与公司调整增发方案有密切关系。

　　7月25日G阳之光曾发布董事会公告称，公司已经符合增发新股的条件，并拟增发不 超过1亿股股票，发行将采取网上发行方式，发行对象为境内自然人，法人、投资基金以及其他投资者，老股东可按照10：2的比例优先认购。拟募集资金38453万元，其中35650万元对韶关阳之光铝箔公司进行单方面增资，用于建设年产6万吨空调散热器铝箔；2803万元用于扩建年产1万吨亲水箔生产线。此次增发议案将经股东会审议通过后方能实施。

　　8月5日公司发布公告，取消原定于8月9日召开的审议上述增发议案的股东会，公司表示将对公开增发方案进行调整。

　　据了解，由于G阳之光属于重大资产重组公司，在重组时受资产规模等条件的限制，大股东当时不能够将全部资产置换进入，因此公司一直有着比较强烈的资产和资本扩张欲望。

　　分析人士指出，G阳之光增发资金的投向最有可能是产业链向上游延伸和进入新产业两个方向。G阳之光在资产重组时仅置换进了亲水箔生产线，目前拥有7条生产线、年产3万吨的生产能力，虽然目前公司产品国内市场占有率超过了20%，已经位居行业第一，但是亲水箔生产的特点决定了其生产线的资产规模并不大，一条万吨生产线的投资额大约在5000万元以内，而亲水箔的市场需求决定了短期内不可能大规模地扩建生产线，因此目前公司的资产规模相对较小，尤其是固定资产规模。作为一个上市公司，这样的规模显得偏小；另一方面目前阳之光的产品只有单一的亲水箔，产业结构上较为单一，此外亲水箔的上游产业链是素箔，G阳之光每年消耗的素箔约3万吨，而素箔及其上游的铝锭加工没有纳入上市公司之内，公司的产业链不长，这些都影响了公司的抗风险和盈利能力。

　　业内人士表示，网上发行在融资规模上有诸多限制，且从审批到发行的周期较长，而定向增发操作起来要相对容易，这有可能是公司调整增发方案的原因之一，因此调整为定向增发的可能性是较大的。7月25日公告的网上增发方案资金投向是围绕着亲水箔产业链的延伸和扩大进行的，如果此次调整为定向增发，那么不排除通过此举将大股东的优质资产及其他新产业纳入上市公司的可能，从而达到产业链延伸和新产业的注入两个目的。