券商基金有望参与利率互换试点

　　证券时报记者海容

　　本报讯成立不久的人民币利率互换试点有望再添新丁。日前，知情人士向记者透露，券商和基金公司将可能参与利率互换交易。而且，管理层正酝酿将利率互换从以往的一对一询价交易转化为标准化交易。

　　2006年2月10日，央行发布了关于在银行间市场开展人民币利率互换交易试点的通知。但迄今为止，除了成立初期曾出现密集成交外，人民币利率互换市场交投并不活跃。某大行人士介绍，由于人民币利率互换市场目前的参与主体为18家中外资银行和中国人寿、中国人保两家保险公司，交易主体的需求同质化，是造成当前市场交投不活跃的主要原因。他指出，相当数量的银行、保险公司由于风险控制、主协议签订等原因迟迟无法开展利率互换业务。交易主体的限制，不仅使得利率互换交易的发展受到阻碍，同时也使其价格难以在合理的供需平衡点达到均衡。

　　不过，这种情况有望随着利率互换试点的进一步深化而有所改善。据了解，目前管理层正牵头完善利率交易工具的主协议，以往交易对手之间一对一的询价交易方式有望向标准化的交易方式改进。报价方可以向多个对手报价交易，与目前先询价、再交易的方式相比，交易效率将大大提高。而且，券商、基金将在符合条件的情况下参与利率互换试点交易。

　　某券商固定收益部负责人说，从国外

证券借贷交易市场的发展看，券商基金作为利率互换等衍生品市场的重要参与者，价格发现的速度和准确优势比较明显。而且，在国外投资者逐步进入国内市场后，国内金融机构应更多的接触和应用这些衍生品工具，才能更好地应对竞争。