第一个A股股指期货诞生历程

　　四川新闻网-成都日报讯：

　　第一个以A股市场指数为标的的指数期货——新华富时中国A50股指期货昨日诞生。其诞生地新加坡交易所尽管在中国国内面临司法挑战，但昨仍强行推出中国A股股票指数期货合约。

　　据了解，新华富时A50指数是以沪深两市按流通比例调整后市值最大的50家A股公司为样本，以2003年7月21日为基期，以5000点为基点组成的。据悉，新交所上市6个合约，即两个近期合约另加上3月、6月、9月和12月连续四个季月。合约规模每点为10美元，昨日，新华富时A50指数收报5132.4点，为此，该合约的大小超过5万美元。

　　在反对声中诞生

　　在推出新华富时中国A50股指期货之前，新交所已推出了日经225指数期货、摩根台指期货、投资印度的股指期货等。新华富时中国A50股指期货这个被专家称作既存在法律风险，又存在市场风险的产品的诞生过程并非一帆风顺。

　　为发展新的业务，新交所2005年初就为推出投资中国的股指期货做准备。今年7月24日，新交所正式公布了新华富时中国A50股指期货的计划，这是第一只以中国A股市场为成分股的股指期货。

　　由于股指期货可能导致国内股指成为新交所的“影子价格”，并使中国股市走势在一定程度上受到境外交易所的控制，因此新交所推出中国A50股指期货的消息一经推出立刻在国内引起各方强烈反响。上证所与深交所各自下属的信息公司与新华富时指数公司就指数期货的争论也升级。由于指数属于违约开发，开发该指数的新华富时公司将面临着上证所信息网络有限公司的诉讼。

　　面对中国国内的反应，8月28日，新加坡交易所表示，将坚持推出新华富时中国A50指数期货合约的计划，并在昨日推出相关期货。

　　需闯过法律诉讼关

　　上证所信息网络有限公司有关负责人透露，公司诉新华富时指数有限公司违约许可他人开发中国A50股指期货一案，将于2006年10月11日在上海浦东新区法院开庭审理。

　　有关法律专家表示，根据目前的情形看，起诉是有充分依据的，因此该产品的法律风险相当大。如果强行推出的话，根据双方合同的约定，到今年10月份，一年期的合同就到期了，要续约的话要重新商谈。如得不到续签，新华富时A50指数的信息来源及其编制行为的合法基础将完全丧失，面临无指数可编制的风险，“中国A50股指期货”持续上市的合法基础也将不存在，该产品的投资者将面临市场投资风险。

　　分析专家认为，中国实际上是计划以诉讼为手段，影响交易者的心理，由此导致初期的交易量肯定难以活跃，为在今年底或明年初将挂牌的中国首只股指期货沪深300股指期货的发展争取宝贵时间。

　　本报记者 李龙俊