搬迁概念：关注真实的基本面改善

　　东方智慧

　　近日，G广钢的一飞冲天再次引爆了搬迁概念股的作多激情，联想到同为搬迁概念的G江南、北京化二、G广船等历史牛股的疯狂涨势，投资者的热情再度被点燃。G北人、G常山、G首钢、南京化纤、ST磁卡等纷纷揭竿而起，一时间成为市场中极具号召力的短线题材。周二，G广钢以29%的换手率收出长阴，龙头的疲态初显似乎宣告了搬迁板块的热潮告一段落 。但我们认为，那些真正能够从搬迁中获益的品种无疑具有长线的投资价值，仍值得长期留意。

　　搬迁补偿天上掉下大礼包

　　所谓搬迁概念，主要指部分主厂区在城区的上市公司，由于

城市规划、发展的需要，需将主厂区迁出主城区，并凭此获得相应的补偿。由于近年来土地价值极速增值，而多数企业原有的土地占用成本又极为低廉，因而借此带来的补偿将使上市公司获得巨大收益。以近期表现抢眼的G广钢为例，有行业研究员推算，一旦实质性搬迁兑现公司将收到10亿-20亿元的潜在收益，这无疑可能使公司未来业绩明显改善。另外，整体搬迁的代表南京化纤，目前搬迁正在进行中，公司拥有主城栖霞大道的32万平方米土地，厂房地皮增值可带来巨额收益。类似个股还有G常山、G江南等。凭借搬迁所带来的土地增值及政府的巨额补偿，往往使相关上市公司的业绩出现惊人的变化，并且在上市公司收益大大增长的同时也将为公司步入高速发展快车道创造良好条件。

　　产业升级搬迁未动技改先行

　　对于大多数老工业企业而言，搬迁的受益不仅仅来自于单纯的补偿，由此推动的技术改造和产业升级将极大地提升公司的竞争能力。研究发现通过搬迁首先解决了多年来制约企业发展的用地不足问题。拿G沈机为例，公司在“东搬西建”的同时，也为企业设备更新换代提供了条件。原本一分为多的厂区格局得到统一，并且落户于数控机床产业工业园内，有利于实现生产对接，方便集团进行统一采购、运输，整合生产能力，促进核心

竞争力的提升。日前，公司搬迁工作全面启动。预计今年年底公司搬迁完毕。由于前期的周密准备、数控机床产业园基本竣工、大型设备搬迁基本在夜间进行，搬迁工作并未影响其生产经营，同时通过搬迁为公司升级改造带来历史性发展机遇。种种事实说明，搬迁的受益将使相关公司更好地实现产品结构调整，为产业升级过渡打下牢牢根基。另外，公司在产业化进程中将不断通过自身的结构调整提升竞争优势，对搬迁这一隐性利好能更快的消化在公司自身结构改造中，使公司卸下包袱重新面临新的行业挑战。

　　价值重估体现长线投资价值

　　在深沪历史上，厂房搬迁概念曾借助重估增值题材进行过大幅的炒作，如G广船、G广钢和江南重工等均曾借助厂房搬迁受惠概念有过惊人的升幅，股价甚至出现翻番。事实上，市场正在从前期关注业绩、关注市盈率转向关注实际价值重估，随着搬迁题材的逐步深入，具备土地升值概念的搬迁概念股其实际资产价值存在被严重低估的可能。这也是目前成为各路热钱猛烈追击的“肥肉”的原因所在，也往往会成为一些产业资本关注的焦点。因此一旦搬迁概念所引发的土地增值概念股的炒作升温，二级市场的做多动力将再次被点燃，价值重估实质性题材将在二级市场中成为中长期主力青睐的品种，中长线投资价值正在显现。

　　在操作层面上，搬迁题材应关注两个方面：一是该题材目前已经形成了一定地域联动效应，如近期的北京板块在G北人的带动下整体发力；二是由于中心城市随着扩城步伐的加快，原有的郊区地价涨势迅猛，多数公司获益较大。因此中心城市的搬迁概念公司受益巨大，这类城市如北京、上海、广州、天津、沈阳和重庆等。