操盘要学"猫论"

　　□金韬

　　沪市A股中，目前有个G白猫，巧的是，新股黑猫股份今日网上申购。这样，股市中将既有“白猫”又有“黑猫”。说到白猫、黑猫，我们想起了著名的“猫论”，由“猫论”可以引伸到如何识别上市公司的“名”与“实”，以及操盘要学“猫论”等问题。

　　本来，上市公司的名字不过是一个符号。但是，恰恰有那么一些公司，热衷于在名字上搞花哨，甚至不断地更名以“吸引”投资者。特别是2000年科技、网络股大行其道之时，几乎天天会看到上市公司更名为带“科技”、“网络”的公告信息。

　　更名本来无可厚非，也许是一种“与时俱进”。但美国投资大师彼得·林奇的观点，值得我们借鉴。按照他选股的理念，恰恰是那些公司名字听起来越傻的公司，越值得他投资。他举例说，美国的PepBoys-MannyMoeJack在一般投资者眼里是一个既愚蠢又可笑的名字，谁愿意把钱投在一家名字听起来像滑稽片集公司的

股票呢？华尔街的分析家或资产组合管理人员在头脑清醒时，谁会去推荐一个名叫PepBoys-MannyMoeJack的股票呢？但他恰恰是在这样的公司上获得了巨大的投资收益。而相反，他认为名字花里胡哨的公司，正是投资者需要规避的。因为名字花里胡哨的公司，往往会给投资者带来错误的安全感。

　　网络股大行情中，100元以上买入亿安科技并被深套者，也许正是受到了其名字中“科技”以及产品中“纳米”的诱惑；而错过了上市以来已上涨10倍多的G钾肥的投资者，也许正是其“土”而又“俗”的名字误导了他们。

　　当然，名字花里胡哨的公司并不一定就不是好公司，而名字听起来傻的公司也并不一定就代表好公司。“不管白猫黑猫，能抓住老鼠的猫就是好猫”，同样，判断一家公司是不是好公司，我们最终还得透过上市公司的“名”去看其“实”：看这家公司的主营业务是否高速增长，核心产品是否具有竞争优势，管理团队是否优秀，所处行业是否具有成长性等等。说到底，上市公司质地如何，是否值得投资，与上市公司的名字没有直接的关系。不管上市公司的名字是“白猫”还是“黑猫”，我们最终需要的是能持续增长并给投资者带来良好收益的“好猫”。

　　除了投资者容易受公司名字误导以外，市场上还有其他诸多错误的投资误导，如以盘子大小来估值就是其中一种。不少投资者少碰甚至不碰大盘股，其实，这同样是一种只看“名字”不看本质的错误投资观念。

　　一般情况下，中小盘股确实比大盘股更具成长性，从而平均的投资收益更高。但同时，小盘股投资风险相对较大，而且，并不是所有的小盘股就一定比每一个大盘股更有成长性、更有高收益。

　　就目前来看，股指期货日行日近，其事关我国金融资产的定价权，具有权重意义的优质大盘股的价值就将远胜于质地平平的小盘股，甚至可以预料，类似中国石化、G沪机场、G招行等优质大盘股将受到越来越多投资者的青睐。

　　(作者为上海福思托投资管理有限公司总经理)