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上周，虽然市场继续震荡整理，但是房地产股却不为所动，依然扮演着市场“明星”角色。“由于紧缩政策仍会陆续出台，投资者不能对房地产股过于乐观，但是一些优质品种仍可关注。”昨日，申银万国的分析师郑铁民如是说。
郑铁民认为，央行本次升息是应对当前通货膨胀的举措，而非专门针对房地产，这可以从商业性个人住房贷款利率优惠下限幅度放宽以及公积金贷款利率保持不变看出。对于
自住性的购房需求，升息影响有限，这也符合中央政府鼓励住房消费的政策目标。另外，升息对于投资和投机性的购房需求有一定负面影响。由于对通货膨胀的预期，在原先实际利率非常低的情况下，购买房地产作为保值手段是投资者较明智的选择。但在升息调高存款利率后，实际利率将有所提高，商品房投资的机会成本上升，同时由于对未来继续升息的预期，房地产的投资吸引力将有所下降。
“虽然升息对于房地产需求的影响有限，但对于开发企业则有一定的负面影响，这主要表现在资金成本提高，会降低盈利空间，而利息费用上升对上市公司业绩的影响将主要体现在明年以后。”郑铁民表示，结合银监会加强信贷管理的通知，房地产开发企业的间接融资渠道将受到很大抑制，不仅融资难度加大，而且融资成本会提高较多，在这种情况下，优质上市公司将具有较强的竞争优势，那些已经或即将通过增发、可转债等方式融资的上市公司的资金优势将是他们在行业调整中最终胜出的重要保障。
郑铁民说，虽然目前主要房地产公司的估值水平已经体现宏观调控的影响，并且短期内优质公司的业绩依然会很亮丽，但由于在未来相当一段时间内行业都会处于宏观调控的阴影下，未来的增长可能会有所放慢，因此不可以对行业过度乐观。
同时，虽然本次加息的影响不大，不过未来继续加息的可能性依然存在，如果届时没有类似的对个人住房贷款的优惠政策，其负面影响将远大于加息的影响。“但对于行业中的优质公司，继续高度看好，建议投资者重点关注那些融资渠道丰富、有大股东或战略合作伙伴支持的公司，如近期与荷兰ING取得战略合作关系的G金地、与华润战略合作的G万科A、定向增发成功的G栖霞等。”本报记者 孙宪超
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