[股市观潮] 十件大事搅动九月行情

　　偏空

　　NO.1工行发行如箭在弦

　　工行可能于10月底左右在香港与内地同时挂牌上市。

　　回顾中行、大秦铁路、国航公布发行消息至实施发行前，大盘都经历了一段下跌。中行发行的消息公布后，大盘累计下跌8.82%；大秦铁路发行的消息公布后，大盘累计下跌5.46%；国航发行的消息公布后，大盘累计下跌8.25%。我们预计，工商银行的发行将对A股市场形成极大的杀伤力。

　　NO.2扩容大潮难以阻挡

　　今年6、7两个月份的IPO筹资达到415亿元。截至8月初，已有120多家上市公司提出或实施定向增发，融资规模超过1400亿元。

　　中国人寿计划发行A股的公开表态等，表明超级大盘的陆续登陆将成为A股市场

新股发行的主旋律。

　　NO.3

宏观调控边走边看

　　在9月中旬新经济、金融数据明朗之前，央行再次出台全面紧缩政策的可能性不大。但如果新公布的数据依然不理想，央行定会继续出台新的紧缩政策。

　　央行再次加息之后使得未来加息的可能性增加。总体上我们认为我国利率大幅度上升的可能性不大。以通货膨胀率维持在1.5％-2%估计，一年期

存款利率的目标值大致在3％的水平。

　　NO.4利润增长见顶回落

　　8月份以来，紧缩力度继续加大，投资增长将进入减速通道，工业企业利润增长将见顶回落。当前企业投资热情还比较高，因此，有保有压的宏观调控导致投资增速急剧下降的风险不大，投资和利润增长回落将是一个缓降的“软着陆”过程。

　　偏多

　　NO.5中石化股改鸣锣

　　中石化宣布进入股改程序。这家沪市市值第二大的公司加入股改阵营，标志着持续一年多的股改步入尾声。中国石化A股市值超过4200亿元，占沪深两市市值的10.9%。该公司的加入直接使沪深两市股改市值的比重超过了90%。其初步股改方案为每10股送2.8股。9月7日复牌后的上涨会拉动股指虚涨。

　　NO.6融资融券开始试点

　　本月，融资融券开始试点。但在融资融券的初始阶段，试点会员数量可能为5-6家。因此在扣除券商的投行、经纪和自营等业务对资金的占用以后，短期内能进入市场的资金将只有数十亿元，对近期大盘不会有实质性的影响。

　　NO.7保险系基金开设

　　目前，保监会正加快研究通过多种方式设立保险系基金管理公司。

　　此外，浦发银行、招商银行和民生银行也纷纷表示将成立基金管理公司，银行系基金市场将进一步扩容。

　　中性

　　NO.8A50指数期货出炉

　　新加坡交易所将于9月5日推出新华富时A50指数期货，意味着第一个以A股市场指数为标准的指数期货将真正推出。由于人民币资本项目未实现可自由兑换、沪深300指数期货年底即将推出和参与者有限，因此，其近期对A股市场的影响将很有限。

　　NO.9金交所挂牌在即

　　中国金融期货交易所有望在近期挂牌。预计股指期货在今年底或明年初正式在金交所挂牌交易。

　　NO.10小非解禁遇低潮

　　9月，小非解禁将是一个低潮期。只有4只个股，理论上将有0.78亿股限售股解除限售条件，预计对二级市场的影响极小。9月8日有3只中小板个股集中解禁，其中，永新股份（002014）解禁2049万股；伟星股份（002003）解禁1525万股；中捷股份（002021）解禁1597万股。9月12日，G农产品（000061）解禁2620万股。（成商）