G东软 系统集成业务趋势向好

　　招商证券周强维持对G东软“强烈推荐－A”的投资评级，目标价15.22元。预计公司2006、2007年每股收益分别为0.29、0.41元。

　　周强判断，受行业竞争者数目日趋理性增长，以及定单向规模性企业转移的影响，国内系统集成规模企业将逐步走出低谷。由于东软集团的系统集成业务占总收入相当比例，业务好转有利于改善公司财务状况，并促进公司软件外包业务进一步拓展。从行业表现来看 ，公司系统集成业务不仅在电信、社保、电力、教育等行业市场占有率进一步提高，同时在金融、税务等行业也取得较大进展。系统集成业务的好转导致公司上半年经营活动现金流量达到历史同期最好水平。

　　周强指出，公司软件外包业务持续高速增长。上半年公司软件外包业务实现收入2120万美元，同比增长36.0%，占公司主营业务收入的比例提升至15.4%，软件外包业务的利润已成为公司利润的主要来源，公司业绩将伴随软件外包业务的高速发展而呈现高增长态势。

　　周强表示，公司有效控制费用增长，加强人力资源储备。上半年公司期间费用率为22.7%，保持稳定。同时公司进一步提高了人力资源的开发和管理能力，启动人才定制培养计划。目前集团人才储备已超万人，为未来发展奠定了较为坚实的基础。